Разница в доходности среднесрочных облигаций в парах США-Германия и США-ЕС указывает на вероятность коррекции пары евро-доллар. Это обстоятельство спровоцировало продолжение ралли евро к доллару до текущих максимумов на 1,22 после публикации протокола последнего заседания ЕЦБ по монетарной политике. Протокол указывает на планы ЕЦБ заняться вопросом количественного смягчения скорее, чем ожидалосьранее. При этом завершение количественного смягчения в марте будет для ЕЦБ преждевременным, т.к. недавние данные по инфляции были пониженными. При этом, учитывая приближающиеся выборы в Италии 4 марта, ЕЦБ должен контролировать процентные ставки. Это также говорит о том, что глава ЕЦБ Марио Драги будет избегать любых ястребиных нот в своих высказываниях, даже если экономический рост и инфляция в Европе окажутся выше собственного прогноза ЕЦБ.
В Италии жесткие меры экономии обеспечили устойчивую поддержку популистам, которая, вероятно, проявится в марте. При этом указанные меры не смогли ни снизить отношение долга к ВВП (сейчас составляет 130% и является 2-м по величине в Европе), ни задать высокие темпы экономического роста. Ястребиные действия ЕЦБ могут привести к росту процентных ставок в Италии, усугубив ее экономические трудности.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd