Накануне отчетности Align (ALGN): Зубы-лучшая инвестиция

Никто не любит стоматологическое кресло, но запах денег всегда перебивает специфический аромат просверленного зуба.

Сегодня (30/01/18) после окончания торгов на американской сессии, Align Technology – инновационная компания в области ортодонтии раскроет общественности итоги четвертого квартала и 2017 финансового года.

Align Technology- это настоящий бестселлер прошедшего года, доходность бумаги компании за последние 12 месяцев составила 204%, против 31% у индекса сектора Здравоохранения S&P500 Health Care.

Уникальной эту компанию делает её продукция. С начала 2000-ых годов Align производит капы из поликарбоната, которые являются намного более удобной альтернативой брекетам и скобкам, используемым для выравнивания зубов и прикуса.

И, по всей видимости, производит и реализует Элайнеры компания весьма успешно. Для сравнения метрик сложно найти конкурентов Align. Многие «ортодонщики» являются подразделениями более крупных структур, например, Ormco Corporation – часть бизнеса Danaher Corporation (SPB:DHR), которая не раскрывает отдельно цифр по своей дочке. Но все, же на публичном рынке есть схожие по деятельности компании. Dentsply Sirona (NASDAQ:XRAY) занимает ту же нишу, что и Align, но не выдерживает никакого сравнения. Dentsply проигрывает и по рентабельности собственного капитала Align (1,2% против 17,1% в Q3/2017), и по рентабельности операционной прибыли( 10,7% против 25,6% в Q3/2017).

Общая ситуация на стоматологическом рынке США способствует результатам Align, выручка которой по итогам 2016 г., состояла на 60% из продаж в Штатах. Согласно данным Американской стоматологической ассоциации, в США услугами дантиста пользуется регулярно каждый третий американец, а население Америки растет в среднем на 0,7% в год (статистика Бюро переписи Соединенных Штатов).



Точных цифр по доли Align на рынке стоматологических изделий нет, однако по разным оценкам это около 10%-15%. А это, во-первых, означает, что для компании существует еще множество потенциальных клиентов, которых она может «отжать» у конкурентов, а во-вторых, доля рынка уже достаточно большая, чтоб бренды компании (в первую очередь Invisalign) были узнаваемы.

И что теперь?

Сомнений, судя по динамике темпов роста прошлых периодов, что основной перфоманс ALGN «побьет» результаты прошлого года нет. Однако рынок бывает непредсказуем. Решив поучаствовать в реакции рынка на отчетность, про стоп-лосс все же забывать не стоит. Ввиду исключительного качества бумаги стоп-лосс должен быть максимально коротким. Уровня $258,9 будет вполне достаточно.

Подготовил Масленников Денис

Материалы представлены с учетом ситуации на момент выхода обзора и носят исключительно ознакомительный характер. Они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг.