Рисковые ставки на мировую торговлю выросли на фоне неспособности Большой двадцатки дать отпор нарастающему протекционизму. Большая двадцатка неожиданно опубликовала коммюнике, из которого была убрана формулировка «противостоять всем формам протекционизма», что подчеркивает неэффективность командной работы и неспособность достичь компромисса в такой разнородной группе. Как бы полностью обменявшись ролями, секретарь Казначейства США Мнучин отказался осудить протекционизм, тогда как председатель КНР Си Цзиньпин активно поддерживал свободу торговли.
В смягченное заявление группы было включено обязательство «увеличить вклад торговли в экономики наших стран». Влияние заседания Большой двадцатки на рынки было сдержанным, однако риск дестабилизации внешней торговли США вырос. Пока что администрация Трампа была занята внутриполитическими неудачами и была вынуждена отложить международные дела в сторону. Госсекретарь США Тиллерсон побывал в Китае, чтобы ослабить напряженность в двусторонних отношениях. При этом во время его визита не обсуждались ключевые темы, такие как Северная Корея, проблемы валютной политики и внешней торговли.
Всем остается только гадать, какие следующие шаги совершит Трамп в своей валютной и торговой политике. Вместо того, чтобы действовать в соответствии со своими предвыборными обещаниями, обвиняя Китай в манипулировании валютным курсом и вводя большие тарифы на импорт из Китая с первого дня президентства, Трамп критиковал Китай лишь по второстепенным политическим вопросам. Мы подозреваем, что Трамп блефует в отношении жесткой политики на китайском направлении, однако риск радикальных односторонних действий США нельзя исключать.
Мы полагаем, что в долгосрочной перспективе крупнейшим выгодополучателем от нетрадиционных действий Трампа (нестабильность в политическом партнерстве, выход из Транс-Тихоокеанского партнерства и т.п.) станет Китай, который достигнет полного доминирования в азиатском регионе. Поэтому мы продолжаем высоко оценивать китайские активы. Курс доллара к юаню остается стабильным на уровне 6,90 при немного более слабом фиксированном курсе в 6,89.
Пара тестирует сопротивление, заданное линей канала восходящего тренда (около 1,0795). Его преодоление будет указывать на усиление повышательного давления. Ключевое сопротивление по-прежнему расположено на отдаленной сейчас отметке 1,0874 (максимум 8 декабря 2016 г.). Сильная поддержка сосредоточена на уровне 1,0493 (минимум 22 февраля 2017 г.). Техническая структура указывает на более масштабный рост до сопротивления на отметке 1,0874 (максимум 8 декабря 2016 г.). В долгосрочной перспективе «крест смерти» в конце октября указывает на продолжение «медвежьей» динамики. Пара пробила ключевую поддержку на уровне 1,0458 (минимум 16 марта 2015 г.). Ключевое сопротивление держится на отметке 1,1714 (максимум 24 августа 2015 г.). Ожидается движение к уровню паритета.
Пара успешно протестировала поддержку на уровне 1,2110 и продолжает расти. Для дальнейшего укрепления необходимо преодоление ключевого сопротивления на уровне 1,2429. Несмотря на текущий рост, пара по-прежнему находится в канале нисходящего тренда, что указывает на понижательную коррекцию в краткосрочной перспективе. Ключевое сопротивление расположено на уровне 1,2570 (максимум 24 февраля 2017 г.). Часовая поддержка сосредоточена на отметке 1,2324 (минимум 17 марта 2017 г.). В долгосрочной перспективе техническая картина ухудшилась, т.к. выход Великобритании из состава ЕС открыл паре путь к дальнейшему спаду. Долгосрочная поддержка расположена на уровне 1,0520 (минимум 1 марта 1985 г.). Долгосрочное сопротивление сосредоточено на уровне 1,5018 (максимум 24 июня 2015 г.), его преодоление будет указывать на долгосрочный разворот отрицательного тренда. Но в данный момент такое развитие событий кажется крайне маловероятным.
Паре не удалось пробить ключевое сопротивление на уровне 115,62 (максимум 19 января 2016 г.), что подтверждает усиление понижательного давления. Пара застряла в боковом коридоре между 111,36 и 115,62. Часовая поддержка расположена на уровне 112,47 (внутридневной минимум). Часовое сопротивление сосредоточено на отметке 113,57 (максимум 16 марта 2017 г.). Мы склоняемся к понижению в долгосрочной перспективе. Поддержка теперь задана уровнем 96,57 (минимум 10 августа 2013 г.). Постепенный рост до значительного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.) теперь кажется совершенно невероятным. Ожидается дальнейший спад до поддержки на отметке 93,79 (минимум 13 июня 2013 г.).
Пара остановилась после резкого выхода из канала восходящего тренда. Часовая поддержка на уровне 0,9862 (минимум 31 января 2017 г.) была пробита. Ключевое сопротивление расположено на отдаленной сейчас отметке 1,0344 (максимум 15 декабря 2016 г.). Ожидается укрепление. В долгосрочной перспективе пара торгуется в диапазоне, сформировавшемся еще в 2011 году, несмотря на некоторую дестабилизацию курса после того, как ШНБ отпустил франк в свободное плавание. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.). Техническая структура с декабря прошлого года указывает на долгосрочный «бычий» тренд с января 2015 г.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd