AUD/USD: Скорее повышательная коррекция, чем долгосрочный рост

Сегодня состоялось заседание Резервного Банка Австралии. По его итогам управляющий комитет РБА оставил без изменения ключевую процентную ставку. Подобного исхода ожидало большинство аналитиков – по опросам агентства Bloomberg, только 1 из 25 экспертов предсказывал, что РБА пойдет на дальнейшее снижение ставки.

Австралийский доллар успел прибавить около 30 пунктов с момента объявления о решении по ставке. Сегодняшнее решение поддержит наметившуюся в начале июня коррекцию по паре AUD/USD. Напомним, на предыдущем заседании австралийский ЦБ понизил ставку с 3,0 до 2,75 процентов, что явилось одним из факторов, усиливших падение курса «осси» на Forex. За прошедший месяц австралийская валюта подешевела почти на 800 пунктов к доллару США, и более чем на 800 пунктов по отношению к евро.

Потери австралийского доллара, хотя и не такие большие, были отмечены также и по отношению к другим валютам «сырьевой группы» – новозеландскому и канадскому долларам, курсы которых сами снижались в мае на фоне укрепления доллара США. Таким образом, по итогам месяца австралийский доллар из всех валют «сырьевой группы» показал наихудшие результаты. Несмотря на принятое сегодня решение, участники рынка ждут, что политика банка в дальнейшем будет изменяться в сторону смягчения, поскольку экономика страны нуждается в дополнительных стимулирующих мерах.

В заявлении, обнародованном по итогам заседания, глава РБА Глен Стивенс отметил, что рост экономики Австралии за последний год показывал отставание от общемирового тренда. Действительно, данные макроэкономической статистики выходили довольно слабыми, что, собственно и привело к снижению ставки в начале мая. Поскольку эффект от этого шага, скорее всего, окажется недостаточным, многие аналитики по Австралии сейчас предсказывают, что РБА пойдет, по крайней мере, еще на одно снижение до конца 2013 г. Вопрос заключается в том, когда это произойдет. По словам г-на Стивенса эффект от снижения уже начал проявляться в областях, которые сильно реагируют на изменения уровня ставок, имея в виду рост спроса на кредиты со стороны домашних хозяйств.

От того, как скоро этот положительный эффект перейдет в другие области экономики, будут зависеть дальнейшие шаги РБА. На сегодняшнее решение оставить все как есть могло повлиять также и снижение обменного курса австралийской валюты на Forex, которое не может не радовать монетарные власти страны. Тем не менее, по словам главы РБА, хотя обменный курс и упал со времени последнего заседания, он все еще остается на высоких уровнях, если учитывать падение цен на товары австралийского экспорта за последний год. Поэтому в своем заявлении г-н Стивенс в очередной раз повторил, что у РБА есть все возможности для того, чтобы воспрепятствовать чрезмерному росту национальной валюты.

«Главный вывод, который напрашивается из заявления РБА, состоит в том, что они до сих пор обеспокоены высоким курсом австралийского доллара»,– говорит Пол Блоксэм (Paul Bloxham), главный экономист HSBC. «Заявление РБА содержит намеки на дальнейшее смягчение политики. Тем самым они как бы дают понять рынку, что у них пока есть средства для ведения валютной войны». С этим мнением согласен Эндрю Лилли (Andrew Lilley), стратег по процентным ставкам банка UBS. «следующий шаг будет скорее вниз, чем вверх, и мы увидим еще одно снижение ставки в третьем квартале».

Таким образом, необходимость стимулировать экономику и сдерживать курс национальной валюты будут способствовать ожиданиям участников рынка смягчения политики РБА, которое может произойти в ближайшие пару месяцев. До тех пор австралийская валюта вполне может скорректироваться от текущих минимумов, если этому будут способствовать внешние факторы, и прежде всего, спекуляции по поводу сроков прекращения программы количественного смягчения в США. Однако чрезмерное усиление курса валюты в текущих условиях маловероятно, что сохраняет в силе наш долгосрочный понижательный прогноз по паре AUD/USD.

Сергей Кульшан, аналитик компании Admiral Markets.