Евро снижается второй день подряд. В пятницу EUR/USD торгуется около 1,1170 после подъема к 1,1250 накануне. Даже хорошие данные из Германии не удержали пару: распродажа технологических акций заставляет инвесторов сокращать риск, а доллар снова получает защитную поддержку.
Реакция валютного рынка на страхи вокруг ИИ изменилась. Сначала инвесторы опасались, что победа демократов ударит по привлекательности американских активов. Теперь, судя по динамике курсов, сильнее работает спрос на ликвидность и защиту. Это объясняет, почему доллар может дорожать одновременно с падением акций США. При этом ужесточение правил для дата-центров и отмена проектов пока остаются рисками, а не автоматическими последствиями выборов.
Германская промышленность дала евро повод для передышки. В сентябре выпуск вырос на 0,7% против ожиданий стагнации. Помогли автопром и фармацевтика, тогда как строительство и машиностроение сократились. Такой состав роста пока не говорит о широком восстановлении. Следующая проверка — розничные продажи еврозоны: рынок ждет снижения на 0,1%. Без заметного сюрприза этой статистике будет трудно переломить настроение.
У доллара есть и экономическая опора. ADP показал рост занятости выше прогноза, число вакансий увеличилось, а первичные заявки на пособие снизились до 189К - минимума с середины июля. Это ослабляет опасения резкого охлаждения рынка труда. Но низкое число увольнений еще не означает быстрого найма, а ADP не гарантирует сильного NFP.
Поэтому пятничный отчет важен сразу для валют и акций. Данные выше ожиданий, особенно по занятости и зарплатам, могут укрепить ставки на дальнейшее ужесточение ФРС и поддержать доллар. Для технологических компаний такой результат способен оказаться неприятным: дорогой капитал снижает привлекательность отдаленных прибылей. Слабый отчет, напротив, ослабит процентную поддержку доллара. Но если он усилит страхи за экономику, защитный спрос может смягчить падение валюты.
Фунт тоже испытывает давление, хотя решение Банка Англии дает ему опору. Ставка выросла на 25 базисных пунктов, до 4%. Важная деталь: восемь участников поддержали этот шаг, а девятый хотел сразу 50 пунктов. Сторонников паузы не осталось. Это заметный сдвиг, хотя согласия по поводу целой серии повышений пока нет. Осенний бюджет также снизил остроту бюджетных опасений. Вместе эти факторы могут ограничить снижение GBP/USD, но не защитить пару от сильного американского отчета.
Иена получает двойную поддержку: уход от риска и ожидания повышения ставки Банка Японии.
Опубликованный протокол подтвердил готовность продолжать ужесточение, но не обещал конкретного шага в декабре. Для GBP/JPY это столкновение двух сил.
Защитный спрос помогает иене, а более жесткая политика Банка Англии поддерживает фунт. Пока акции падают, краткосрочное преимущество может оставаться у иены. Поэтому направление кросса сейчас зависит не только от разницы ставок, но и от глубины распродажи на фондовом рынке.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
