Доллар отступает в среду после победы демократов на промежуточных выборах. Партия получит большинство в новом составе Палаты представителей и Сената, усилив позиции противников Белого дома. DXY теряет около 0,13% и вновь проверяет поддержку 101. Пока это давление, а не паническая распродажа: устойчивость экономики США мешает продавцам развить успех:
Первый удар приняли технологические акции. Опасения по поводу регулирования ИИ подтолкнули инвесторов к покупке гособлигаций. Доходность десятилетних Трежерис в моменте снизилась примерно на 10 базисных пунктов, ослабив процентную поддержку доллара. Фьючерсы на S&P 500 после нескольких дней распродажи резво отскочили от 7500, возвращаясь к уровню 7700. Рынок пока не готов превращать политическую тревогу в массовый выход из американских активов.
В истории с ИИ важен не только риск запретов, но и вопрос: кто оплатит электрическую инфраструктуру для дата-центров? В Конгрессе уже обсуждаются меры, которые должны защитить население от переноса этих расходов в коммунальные тарифы. При этом многие разрешения остаются в ведении штатов и местных властей: смена большинства сама по себе стройки не останавливает. На мой взгляд, более предметный риск для инвесторов -удорожание проектов. Если технологическим компаниям придется покрывать большую часть расходов на расширение электросетей, окупаемость ИИ-инвестиций может снизиться. Тогда ослабнет и один из источников спроса на доллар - иностранные вложения в американские акции. Пока это сценарий, а не объявленная политика.
Дополнительную неопределенность создают будущие бюджетные споры между Конгрессом и Белым домом. Но экономика пока дает доллару опору. Согласно последнему отчету ADP вышедшему сегодня, частный сектор добавил в октябре 86К рабочих мест против прогноза 69К. Результат совпал с пересмотренным сентябрьским показателем. Это не ускорение найма, но и не признак его резкого охлаждения.
Следующая проверка - деловая активность в услугах. От ISM ждут снижения с 54,9 до 54,8 пункта: такой уровень по-прежнему означает рост. Важнее небольшого изменения общего индекса будут занятость и ценовое давление. Главный же ориентир - пятничный NFP. Слабый отчет может сократить ставки на декабрьское ужесточение ФРС. Сильные данные поддержат доллар, особенно если рост зарплат не замедлится. При этом ADP не гарантирует аналогичного результата официальной статистики.
Фунт тем временем поднялся к 1,3500 - максимуму за семь недель. Ему помогает не только слабость доллара, но и ожидание повышения ставки Банка Англии в четверг. Базовый сценарий - шаг на 25 базисных пунктов, до 4%, при голосовании 7–2. Устойчивая активность и повышенная инфляция дают основания для такого решения.
Однако ожидаемое повышение уже во многом учтено в цене. Для продолжения роста GBP/USD рынку нужен сигнал, что это начало серии шагов, а не разовая мера. Если регулятор повысит ставку, но предложит затем подождать, фунт рискует растерять часть набранного. Именно комментарии о дальнейших решениях могут оказаться важнее самого повышения:
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
