Речь не о ВДО в классической формулировке, не об облигациях с рейтингами не выше bbb. А о бумагах, предлагающих повышенную доходность, независимо от рейтинга.
Неоднократно я принимался наращивать риск в соответствующих портфелях, т. е. увеличивать вес облигаций и дюрацию. И каждый раз из этого мало что получалось.
В итоге на сейчас имеем в публичном портфеле PRObonds ВДО 30% активов в деньгах (свободные рубли размещаются в РЕПО с ЦК с эффективной доходностью ближе к 15%). В портфелях доверительного управления на стратегии ВДО денег чуть меньше, в среднем 27%, и всё равно консервативно много.
Дюрация и там, и там менее 1 года.
Почему не получается полноценно зайти в облигации, несмотря на богатый выбор более чем привлекательных доходностей? Срабатывает арифметика сравнения: рискованные истории накопленным итогом пока дают меньше условно безрисковых денег. Один из примеров результата ВДО – на графике. Это Индекс облигаций повышенного риска МосБиржи, прирост с начала 2026 года – 0,3%. Октябрь начинался для Индекса оптимистично, но вмешался МГКЛ.
Что вмешается ещё? Достаточно сказать, что что-то ещё будет точно. Тот же МГКЛ, на покупку которого я бы не поставил, это 5,9 млрд р. облигаций в обращении.
Что буду делать? Уходить с рынка, когда пусть недополучаешь дохода, но обгоняешь этот рынок, не нужно. Доходность нашего публичного портфеля ВДО за 12 месяцев остается вблизи 15% (до НФДЛ), драмы пока не случилось. Но сохранять на этом рынке здоровый консерватизм до сих пор оправданно. Чтобы денежная позиция перешла в облигации, а сам подход к их отбору стал более лояльным, думаю дождаться и роста того же Индекса ВДО, и апатии участников рынка, по аналогии с той, что была в акциях летом. Апатии до сих пор нет.
Не является инвестиционной рекомендацией.
- English (USA)
- English (UK)
- English (India)
- English (Canada)
- English (Australia)
- English (South Africa)
- English (Philippines)
- English (Nigeria)
- Deutsch
- Español (España)
- Español (México)
- Français
- Italiano
- Nederlands
- Polski
- Português (Portugal)
- Português (Brasil)
- Türkçe
- العربية
- Ελληνικά
- Svenska
- Suomi
- עברית
- 日本語
- 한국어
- 简体中文
- 繁體中文
- Bahasa Indonesia
- Bahasa Melayu
- ไทย
- Tiếng Việt
- हिंदी
Мнение о сегменте ВДО
Опубликовано 30.10.2026, 07:33
Мнение о сегменте ВДО
Мнение о сегменте ВДО
Мнение о сегменте ВДО
Последние комментарии по инструменту
Будет второе дно, а за ним и третье.
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление. Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление. Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)
© 2007-2026 - Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+