Ожидания повышения ставки в декабре и дорогая нефть: доллар снова наверху

Здравствуйте, уважаемые трейдеры! Сегодня четверг, 29 октября, и мы разберём ключевые события, определяющие валютные и сырьевые рынки.

Как обычно, начинаем с доллара. Вчера Федеральная резервная система не изменила ставку, однако решение было принято не единогласно: два члена комитета проголосовали за немедленное повышение на двадцать пять базисных пунктов. Председатель Уорш подчеркнул, что инфляция по-прежнему высока, а экономика сильна, и заявил, что ВВП в третьем квартале может вырасти более чем на три процента. Вместе с тем он сказал, что не сторонник заблаговременных сигналов о будущих решениях. До объявления решения доллар поднялся до двухнедельного максимума. Отсутствие конкретики по декабрю часть аналитиков восприняла как более мягкий тон, поэтому доллар ненадолго отступил. Но сегодня покупатели вернулись. Причина в том, что рынок оценивает вероятность повышения ставки в декабре примерно в восемьдесят процентов, а рост цен на нефть усиливает опасения по поводу инфляции. Неопределённость на Ближнем Востоке также поддерживает спрос на доллар как на защитный актив. Сегодня внимание будет приковано к первой оценке ВВП США за третий квартал и к индексу цен личных потребительских расходов. Сильные данные укрепят сценарий декабрьского повышения. Если же показатели окажутся слабыми, на фоне жёсткой паузы Федрезерва сильной реакции ждать не стоит.

От доллара переходим к евро. Сегодня евро находится под давлением в преддверии решения Европейского центрального банка. Ожидается, что депозитная ставка сохранится на уровне двух с половиной процентов. Главный вопрос в том, как банк оценит инфляционные риски, связанные с ценами на энергоносители, и намекнёт ли он на повышение в декабре. Аналитики отмечают, что кредитные условия пока ужесточились лишь умеренно, а это оставляет центральному банку возможность для дальнейшего ужесточения политики. Для пары евро/доллар ситуация двоякая: жёсткая риторика может поддержать евро, но сильный доллар ограничивает потенциал роста. В ближайшие дни ожидаются нейтрально-негативный фон и высокая волатильность вокруг пресс-конференции главы банка.

Если евро ждёт сигнала от ЦБ, то британский фунт находится под влиянием вернувшегося спроса на доллар. Пара фунт/доллар остановила вчерашнее восстановление и держится вблизи двухнедельного минимума. Здесь тоже главными факторами остаются ожидания по Федрезерву, поддерживающие доллар, и осторожность перед важной американской статистикой. От глубокого падения фунт удерживают ожидания ужесточения политики Банка Англии. Если американские данные в ближайшие дни окажутся сильными, вероятен боковой диапазон со смещением вниз.

Теперь о нефти, которая напрямую определяет тему доллара и инфляции. Американская нефть WTI продолжает расти: рынок закладывает в цену риск перебоев с поставками с Ближнего Востока. Хуситы заявили, что выпустили ракету в сторону крупнейшего нефтеперерабатывающего завода Саудовской Аравии, а американские официальные лица сообщили союзникам в регионе, что нужно быть готовыми к возможной военной операции после промежуточных выборов 3 ноября. При этом переговоры не прекращены: посредники предложили провести встречу в Турции до 4 ноября, но Тегеран отверг новый проект, поэтому ясности нет, и это сохраняет премию за риск. Дополнительным фактором являются рекордно высокие ставки на грузоперевозки. По данным, опубликованным вчера вечером, запасы сырой нефти в США сократились сильнее ожиданий, однако добыча в США достигла исторического рекорда, что частично сдерживает рост. UBS повысил прогноз по Brent на конец года до ста десяти долларов, а Всемирный банк ожидает самого сильного за последние сорок лет сокращения мирового предложения, за исключением 2020 года. Краткосрочная динамика остаётся восходящей, хотя высокие цены для переработчиков могут ограничить дальнейший рост.

Валюта, наиболее чувствительная к цене нефти, это канадский доллар. Вчера Банк Канады повысил ставку на двадцать пять базисных пунктов до двух с половиной процентов. Это первое повышение за более чем три года. Решение было ожидаемым, но управляющий Маклем сказал, что могут потребоваться и дальнейшие повышения, и это дополнительно поддержало канадский доллар. Вместе с дорогой нефтью это толкает пару доллар/канадский доллар вниз. Однако сильный американский доллар и сегодняшняя статистика США могут замедлить движение, поэтому в ближайшие дни ожидается консолидация с небольшим преимуществом в пользу канадской валюты.

Если высокая нефть полезна канадскому доллару, то на золото она действует в обратную сторону. Рост цен на нефть подпитывает инфляцию, это повышает вероятность ужесточения политики Федрезерва и вытесняет капитал из металла, не приносящего дохода. Золото прервало трёхдневную серию роста и перешло к снижению. Дополнительное давление оказывает прогноз JPMorgan: по мнению банка, цикл повышения ставок мировыми центральными банками ещё не достиг пика, и цены могут снова упасть. Риски на Ближнем Востоке обычно поддерживают золото, но сейчас значительная часть защитного спроса уходит в доллар. Пока доллар остаётся сильным, путь наименьшего сопротивления для золота направлен вниз.

Следующая валюта у нас японская иена. Пара доллар/иена восстанавливается. Решение Федрезерва, в котором два голоса были за повышение, поддержало доллар. Рост доходности государственных облигаций и приток капитала в рисковые активы после сильной отчётности компаний сектора искусственного интеллекта ослабляют иену как защитную валюту. Фундаментом для иены остаются валютные интервенции, проведённые в этом году. В эту пятницу состоится заседание Банка Японии: ставка, скорее всего, останется прежней, но возможен сигнал о повышении в декабре, и такой сигнал может заметно укрепить иену.

От иены переходим к австралийскому доллару. Австралийский доллар немного укрепился к доллару США. Вчерашние данные по инфляции показали, что в сентябре потребительские цены ускорились до 4,3 процента в годовом выражении, что выше ожиданий. В результате вероятность повышения ставки Резервным банком Австралии на заседании 3 ноября выросла примерно до восьмидесяти двух процентов. Но сильный американский доллар ограничивает потенциал роста. В ближайшие дни австралийская валюта будет опираться на жёсткие ожидания по Резервному банку, а сегодняшние американские данные определят, возможна ли консолидация на достигнутых уровнях.

Подведём итоги. Главной темой сегодняшнего дня остаётся американская статистика, то есть первая оценка ВВП и индекс цен. После неё внимание переключится на решение Европейского центрального банка и его пресс-конференцию. В конце недели главным событием станет заседание Банка Японии, а в начале следующей недели ожидаются заседание Резервного банка Австралии и промежуточные выборы в США. Дорогая нефть, ожидания повышения ставок и неопределённость на Ближнем Востоке продолжают поддерживать доллар, поэтому рекомендуем уделять особое внимание осторожности и управлению рисками.