Индекс доллара: кульминация роста перед новым снижением?

Индекс доллара (DXY) приближается к области сопротивления после коррекционного восстановления. На фоне устойчивой инфляции в США, геополитической напряжённости на Ближнем Востоке и ожиданий относительно дальнейшей политики Федеральной резервной системы американская валюта сохраняет поддержку. Однако текущий рост индекса может подходить к своему логическому завершению.

Техническая картина предполагает вероятность возобновления снижения DXY после завершения коррекции. Цена достигла ценового разрыва в диапазоне 102,520–102,395, который выступает зоной сопротивления. Теперь основное внимание сосредоточено на реакции продавцов и способности покупателей продолжить восходящее движение.Фундаментальная картина: что определит дальнейшую динамику доллара?
Сегодня, 28 октября, ФРС объявит решение по процентной ставке. Это событие может стать одним из ключевых факторов, определяющих дальнейшее направление американской валюты. Базовый сценарий предполагает сохранение ставки в диапазоне 3,75–4,00%, однако для участников рынка гораздо важнее сопроводительные комментарии регулятора и сигналы относительно возможного повышения ставки в декабре.
Сочетание устойчивой экономической активности и сохраняющегося инфляционного давления позволяет ФРС придерживаться жёсткой риторики. Если регулятор подтвердит готовность к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики, доллар может получить дополнительную поддержку. В то же время отсутствие новых аргументов в пользу повышения ставки способно спровоцировать фиксацию прибыли по длинным позициям в американской валюте.
Инфляция остаётся важнейшим аргументом в пользу жёсткой политики ФРС. Последние данные по потребительским ценам в США указывают на сохранение ценового давления. Базовый индекс CPI за сентябрь ускорился до 2,6% в годовом выражении, а месячный прирост составил 0,3%. Дополнительным подтверждением устойчивости американской экономики стали данные по розничным продажам, увеличившимся на 0,8%.
Опросы деловой активности также указывают на сохранение инфляционных рисков. Несмотря на некоторое замедление отдельных показателей, американская экономика продолжает демонстрировать устойчивый рост, а высокий спрос позволяет компаниям переносить увеличение издержек на потребителей.
В этих условиях ФРС может предпочесть сохранение жёсткой риторики даже при неизменной процентной ставке. Однако важно учитывать, что ожидания дальнейшего ужесточения политики уже могли частично отразиться в котировках доллара. Поэтому для продолжения роста рынку потребуется дополнительный импульс, который регулятор сможет дать своими комментариями.
Ближний Восток: нефть и геополитические риски.Напряжённость вокруг Ирана и риски для поставок нефти через Ормузский пролив продолжают создавать неопределённость на финансовых рынках. Ранее на фоне опасений перебоев с поставками энергоносителей котировки Brent приближались к отметке 117 долларов за баррель, после чего скорректировались.

Для американской валюты ситуация имеет двойственное значение. С одной стороны, усиление геополитических рисков способно повысить спрос на доллар как на защитный актив. С другой — рост стоимости энергоносителей усиливает инфляционное давление и может вынудить ФРС дольше сохранять жёсткую денежно-кредитную политику.
Дополнительным фактором неопределённости остаются заявления Дональда Трампа относительно энергетической политики США и поставок нефти. Возможное увеличение предложения способно ограничить рост нефтяных котировок, тогда как дальнейшая эскалация на Ближнем Востоке может вновь усилить опасения относительно перебоев с поставками.
Таким образом, геополитический фактор пока не даёт однозначного сигнала для доллара. Его дальнейшее влияние будет зависеть от развития ситуации на Ближнем Востоке, динамики нефтяных цен и реакции финансовых рынков.
Доходности облигаций: дополнительный фактор для DXYОтдельного внимания заслуживает динамика доходностей американских казначейских облигаций. Их отступление от недавних максимумов несколько ограничивает поддержку доллара со стороны долгового рынка.

Если доходности продолжат снижаться, привлекательность долларовых активов с точки зрения процентного дохода может уменьшиться. В таком случае даже сохранение инфляционных рисков не гарантирует продолжения укрепления американской валюты.
При этом до появления более определённых сигналов от ФРС говорить о полном пересмотре рынком перспектив денежно-кредитной политики преждевременно. Именно сочетание решения по ставке, комментариев регулятора и реакции рынка облигаций может определить, получит ли DXY новый импульс для роста или перейдёт к следующей фазе снижения.
Техническая картина: зона сопротивления 102,520–102,395Индекс доллара достиг ценового разрыва в диапазоне 102,520–102,395. С технической точки зрения эта область выступает зоной сопротивления, где покупатели могут столкнуться с активностью продавцов.

Текущая ценовая динамика позволяет предположить, что коррекционный рост DXY близок к завершению. Однако сам факт достижения сопротивления ещё не подтверждает разворот. Для реализации нисходящего сценария необходимо увидеть соответствующую реакцию цены и признаки перехвата инициативы продавцами.
Основными целями возможного снижения выступают диапазон 101,500–101,400 и отметка 101,250. Первая область станет ближайшим ориентиром при возобновлении нисходящего движения. Если давление продавцов усилится, индекс может продолжить снижение к следующей цели в районе 101,250.
В то же время уверенное закрепление выше зоны 102,520–102,395 ослабит сценарий скорого разворота и укажет на сохранение потенциала дальнейшего восстановления DXY. Поэтому реакция цены на текущем сопротивлении приобретает особое значение.
Важно учитывать и предстоящее решение ФРС. Даже если техническая картина будет указывать на завершение коррекции, жёсткие сигналы регулятора способны спровоцировать новый импульс роста. Напротив, отсутствие дополнительных аргументов в пользу ужесточения политики может стать катализатором фиксации прибыли и возобновления снижения индекса.
ИтогФундаментальная картина сохраняет поддержку доллару благодаря устойчивости американской экономики и инфляционным рискам. Однако снижение доходностей облигаций и вероятность того, что ожидания жёсткой политики ФРС уже учтены в котировках, ограничивают потенциал дальнейшего укрепления валюты.

Техническая картина указывает на вероятность завершения коррекционного роста DXY и последующего снижения к 101,500–101,400 с возможным продолжением движения в район 101,250. Ключевой областью для оценки дальнейших перспектив остаётся сопротивление 102,520–102,395.
Сегодняшнее решение ФРС может стать кульминацией текущих покупок доллара, но также способно придать движению новый импульс. Поэтому до подтверждения реакции продавцов на сопротивлении преждевременно считать разворот состоявшимся. В условиях повышенной волатильности приоритетом остаётся оценка фактической реакции цены на ключевые уровни.
С уважением, Дмитрий Шляпкин.
Читать оригинальную статью.