Рынок РФ на открытии 6 октября: доллар в моменте превысил 86 рублей
В США менее чем за неделю две компании – Bamboo Insurance Services и Holtec Nuclear – отложили проведение IPO: это вызвало новую волну беспокойства на американском рынке, пишет Bloomberg.
Перенос сразу двух IPO показывает, что рекордные уровни американских индексов пока не означают столь же благоприятной конъюнктуры для первичных размещений акций на бирже. После сентябрьского повышения ставки ФРС до 3,75-4,00% стоимость капитала выросла, а перспектива еще одного ужесточения денежно-кредитной политики делает инвесторов более требовательными к оценкам и качеству новых эмитентов. В ближайшие месяцы ситуация на рынке IPO США, скорее всего, останется неблагоприятной, слабые и средние по качеству размещения будут переноситься, а компаниям придется либо соглашаться на более низкую оценку, либо вовсе откладывать выход на биржу.
Для российского сегмента IPO 2026 год тоже уже во многом можно считать потерянным. Ключевая ставка ЦБ остается высокой, из-за чего доходность облигаций и инструментов денежного рынка по-прежнему достаточно привлекательна. В связи с этим инвесторы не готовы активно брать на себя дополнительный риск новых размещений без заметного дисконта.Это хорошо видно по конкретным сделкам. В 2026 году на Московской бирже пока состоялось только два IPO — B2B-РТС (в апреле) и Инкаб Холдинг (в июне). Причем последний эмитент привлек всего 2,04 млрд руб. Для сравнения, в 2025 году, по данным Банка России, на рынок акционерного капитала вышли девять эмитентов, хотя только четыре из них провели именно дебютные размещения, а общий объем IPO и SPO достиг 125,2 млрд руб. Показательным для текущего состояния рынка примером стала FabricaONE.AI, которая собиралась выйти на биржу еще 30 апреля, и книга заявок была покрыта. Однако размещение отменили из-за ухудшения рыночной конъюнктуры, а летом менеджмент уже прямо заявил, что IPO в 2026 году не состоится. Более того, Минфин в июне сообщил, что первичных размещений компаний с госучастием в этом году также не будет и планы переносятся на 2027 год.
До конца года существенного оживления рынка первичных размещений в России мы не ожидаем. Отдельные биржевые дебюты возможны, прежде всего у сильных и понятных инвесторам компаний, но массового возвращения эмитентов на рынок, скорее всего, не будет. Для полноценного восстановления рынка IPO нужны более низкая ключевая ставка, снижение доходности облигаций и устойчивый приток денег обратно в акции.
