Евро ставит вопрос ребром

Доверие легко потерять, но трудно обрести заново. Кевину Уоршу, похоже, удалось это сделать. Он внушил инвесторам, что ФРС будет бороться с инфляцией до победного конца. Наряду с ожиданиями повышения ставок, поддержку доллару США оказывает и возвращение интереса к американским активам. Как иначе объяснить, что пике EURUSD происходит на фоне стремительного ралли S&P 500 и падения доходности трежерис?

Рынки волнуют две темы: саммит президентов США и Китая, а также способность Саудовской Аравии восстановить поставки нефти. Первая вселяет надежду, что Вашингтон и Пекин не станут ограничивать развитие технологий искусственного интеллекта, что помогает S&P 500. Вторая приводит к 4-дневному падению Brent, самому продолжительному за три месяца, и также становится попутным ветром для фондовых индексов.

Доллар отыгрывает фактор американской исключительности, когда инвесторы слетаются к эмитированным в США активам, словно пчелы на мед. Одновременно растут шансы ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Срочный рынок выдает 55%-ю вероятность продолжения цикла в октябре. Деривативы повысили риски двух актов монетарной рестрикции в 2026 с 28% до 43% за последнюю неделю.

Основанием являются «ястребиные» спичи чиновников FOMC. Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби отметил, что реакция ФРС на более длительные шоки предложения принесет боль экономике США. Его коллега из ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем считает, что без продолжения цикла ужесточения денежно-кредитной политики инфляция продолжит превышать таргет в 2%. Повышение ставки по федеральным фондам – необходимость.

Деньги текут в американские активы, убегая, вероятнее всего, из европейских по мере увеличения политических рисков. Проигранные партией Фридриха Мерца региональные выборы поставили ребром вопрос смены канцлера. Дескать, Германия может пойти по пути Британии, где рокировка Кира Стармера на Энди Бернхэма на посту премьер-министра и лидера Лейбористов повысила политические рейтинги. Согласно последним опросам, правящая партия уже обходит Реформу Найджела Фараджа. Почему бы то же самое не сделать немцам?

Если доллар США не выигрывает у евро в скорости монетарной рестрикции ФРС и ЕЦБ, то перелив капитала из Северной Америки в Европу становится приговором для EURUSD. Его темпы рискуют увеличиться, если данные по деловой активности от S&P Global усилят фактор американской исключительности.

Неспособность «быков» по EURUSD организовать контратаку, взяв штурмом сопротивление на 1,1495, свидетельствует об их слабости и позволяет придерживаться стратегии продаж в направлении ранее озвученных таргетов на 1,14 и 1,13.

Оригинал - здесь