ЦБ регулярно начнет публиковать сведения о продаже акций, купленных по разрешениям
Что с бюджетом по итогам 8 месяцев 2026 года:
- Дефицит — 5,8 t₽ (+49% г/г). Значительно превышает план на 2026 год — 3,8 t₽.
- В июле был профицит, в августе результат улучшился: профицит около 600 b₽. Влияет рост нефтяных цен.
Если смотреть на ситуацию с января по август
- Нефтегазовые доходы снизились на 17% г/г из-за:
- Низких цен на нефть в январе–феврале.
- Крепкого рубля в первом полугодии.
- Сохраняется сильный рост госзакупок — на 36% г/г.
- Ненефтегазовые доходы в августе заметно прибавили (+17% г/г). За 8 месяцев рост составил 18% г/г. Более 50% из них — НДС (+26% г/г). Рост есть и по другим статьям доходов (+12% г/г). Но, как видно, динамика там скромнее.
Иранский конфликт способствует дальнейшему росту нефтегазовых доходов как минимум в 3 квартале. Но он лишь частично сгладит дефицит.
Что говорят власти насчет бюджета:
Дефицит не критичный. Сейчас около 2,5% ВВП, примерно на этом уровне и останется. Для сравнения, в Китае — 6,5% ВВП, а в Польше, активно наращивающей оборонные расходы, — 7,3% ВВП.
Основной риск не в самом дефиците, а в том, что он быстро растет и покрывается через ОФЗ, что является самым негативным методом с точки зрения инфляции. Это наращивает денежную массу.
Второй проблемой являются высокие расходы по долгу, что по экспоненте увеличивает дефицит бюджета. Пока прошлогодний план Минфина оказался далек от изначального, и это при том, что цены на нефть выше, чем ожидалось. То есть ситуация могла быть намного хуже.
Это будет сдерживать снижение ставки ЦБ, а дефицит продолжит расти и, вероятно, побудит Минфин пойти на сокращение неприоритетных бюджетных расходов в 2027 году.
