Доллар оживает перед отчетом PCE, EUR/USD рискует уйти к 1,16

Нефть притормозила падение у важной отметки $80 за баррель. В среду WTI удерживается около $81 после снижения примерно на 3%. Покупатели защищают поддержку, но для уверенного отскока пока не хватает топлива. Первые признаки разрядки между США и Ираном удерживают военную премию под крышкой.

Главный луч надежды идёт из Маската. Иран и Оман обсуждают временный судоходный коридор, разминирование пролива и будущую схему управления трафиком. Однако мост к соглашению остаётся хрупким. Тегеран требует снять американскую блокаду с иранских портов, прежде чем разрешить свободный проход через Ормуз.

Новый пакет санкций США тоже не напугал рынок. Инвесторы увидели в нём попытку давить на Иран деньгами, а не ракетами. Это снижает риск немедленной эскалации, но не гарантирует сделки. Срыв переговоров или жёсткое перекрытие иранского экспорта быстро вернут нефти премию за риск.

Следующая проверка - отчёт EIA по запасам в США. Консенсус ждёт роста на 1,9 млн баррелей после прибавки на 4,4 млн неделей ранее. Если прогноз сбудется, это будет четвёртое накопление подряд. Рынок получит ещё один сигнал, что дефицит пока отступил за кулисы. Тогда WTI может снова проверить $80, а канадский доллар и норвежская крона останутся под давлением. Неожиданное сокращение запасов поддержит нефть и сырьевые валюты.

EUR/USD тем временем отступает к 1,1665. Доллар немного ожил, а остановка нефтяного снижения лишила евро части поддержки. Теперь пара стоит у развилки: июльский PCE покажет, насколько устойчиво инфляция закрепилась в США. Базовый индекс ожидается на уровне 3,3% год к году. Более сильный результат вернёт в игру сентябрьское повышение ставки ФРС и может отправить EUR/USD к 1,16. Слабая инфляция вместе с умеренными расходами, напротив, откроет путь к 1,17:



Важно смотреть не только на заголовок. Trimmed Mean PCE ФРБ Далласа и Median PCE ФРБ Кливленда в июне приблизились к цели ФРС. Если они снова покажут охлаждение, рынок может счесть рост общего PCE следствием отдельных дорогих категорий. Данные по ВВП, заказам, доходам и расходам дополнят картину. Самая сильная комбинация для доллара - горячая инфляция и устойчивый спрос.

Евро получает собственную опору от ЕЦБ. Изабель Шнабель предупредила, что инфляция может долго оставаться выше 2%, а промедление позволит энергетическому шоку перейти в зарплаты и услуги. Но рынок пока верит не до конца: вероятность повышения ставки в сентябре оценивается примерно в 38% против 67% в начале месяца. Слова поддерживают EUR/USD, но без сильных данных не создают прочного фундамента.

GBP/USD откатилась к 1,3630 после неудачной попытки пройти 1,3660. У фунта тот же внешний встречный ветер - возможное усиление доллара после PCE. Внутренняя опора слабее: Банк Англии держит ставку на 3,75% и считает, что финансовые условия уже частично сдерживают энергетическую инфляцию. Дешёвая нефть улучшает торговый баланс Британии, но одновременно уменьшает потребность в повышении ставки. Поэтому мягкий PCE позволит паре ещё раз постучать в 1,3660, а сильный отчёт повысит риск ухода к 1,357:




Последнее слово на неделе останется за Кевином Уоршем в Джексон-Хоуле. Если глава ФРС поддержит скорое повышение ставки, доллар сможет развить отскок. Осторожный тон на фоне слабого PCE снова переведёт инициативу к евро и фунту.


Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK