Золото в бычьем тренде: ключевые тесты на $4655 и $4800

• Золото по-прежнему поддерживается слабым курсом доллара и угасающими ожиданиями повышения ставок ФРС.
• На этой неделе на динамику металла могут повлиять опасения по поводу бюджетной ситуации в США, санкции против Ирана и итоги встречи в Джексон-Хоуле.
• Ключевая поддержка находится в диапазоне $4 500–$4 541, а $4 655 и $4 800 являются следующими уровнями сопротивления.

Начало этой недели для золота было успешным: оно продолжило рост третий раз подряд, продемонстрировав впечатляющие показатели. Росту цен на металл способствовал ослабление доллара на фоне обрушения ожиданий повышение процентной ставки со стороны ФРС. Эта неделя обещает быть насыщенной: состоится несколько фундаментальных событий, которые могут задать тон для рынка золота и других финансовых рынков на ближайшие недели.

На что следует обратить внимание на этой неделе

Инвесторы продолжают следить за рынками облигаций и нефти в поисках ориентиров. Тенденция к обесцениванию доллара США будет подвергнута испытанию в связи с новыми заявлениями правительства США по вопросам политики. Сегодня для Ирана наступает так называемый «экономический день Д», в то время как напряженность на рынке казначейских облигаций требует от США принятия мер по консолидации бюджета.

Выступление Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу также может стать еще одним катализатором резких колебаний на финансовых рынках. Кроме того, в середине недели нас ждут важные данные по инфляции.

Золото по-прежнему игнорирует рост доходности

Подобно тому, как это наблюдалось на протяжении 2025 года и в начале 2026 года, в последние несколько недель золото дорожало одновременно с доходностью облигаций. Обычно рост доходности снижает привлекательность металла. Однако доходность растет не из-за усиления ожиданий повышения ставок. Она растет из-за опасений по поводу неустойчивого уровня задолженности в США (а также в Японии и других странах) и растущих затрат на обслуживание долга. Это и является основной причиной, по которой доллар испытывает трудности, несмотря на рост цен на нефть.

Пока что доллар остается под давлением. Баланс между доверием к фискальной политике США, торговой политикой и позицией ФРС в отношении инфляции будет иметь решающее значение для определения того, удержатся ли недавние минимумы или доллар продолжит падение, что станет новой поддержкой для золота.

Доллар остается под давлением

Доллар по-прежнему находится вблизи недавних минимумов в условиях, которые благоприятствуют рисковым активам. Однако существует вероятность более резкой распродажи USD в связи с возвращением так называемой «торговли на обесценивании».

Эта точка зрения может пройти проверку уже сегодня, поскольку министр финансов США Скотт Бессент должен объявить о введении нового пакета санкций против Ирана. Ключевой вопрос заключается в том, угрожают ли новые меры в отношении Ирана вновь торговым отношениям США с Китаем, который остается крупнейшим покупателем иранского энергоносителя. Любая значительная реэскалация тарифной войны, вероятно, окажет негативное влияние на доллар.

Еще одним вопросом американской политики, находящимся в центре внимания, является перспектива бюджетной консолидации, о которой Бессент упомянул на прошлой неделе. Мало кто ожидает значительного сокращения расходов или повышения налогов, учитывая ориентированную на рост политику администрации Трампа.

Помимо фискальной и торговой политики, макроэкономический календарь также насыщен событиями. В среду будут опубликованы данные по индексу цен на потребительские товары в производстве ( базовый индекс PCE ) за июль, а в пятницу днем Кевин Уорш выступит с программной речью на симпозиуме в Джексон-Хоул. Вряд ли он прольет свет на то, какие шаги ФРС предпримет в области денежно-кредитной политики в следующем месяце. Однако на Уорша будет оказываться давление с целью укрепить авторитет ФРС в борьбе с инфляцией.

Если Уоршу не удастся изменить динамику доходности облигаций, доллар может оставаться под давлением, а это может привести к тому, что золото будет и дальше находить поддержку на спадах.

Технический анализ золота

Золото уже преодолело множество уровней сопротивления в ходе резкого роста цен, наблюдавшегося в последние несколько недель. Ожидается, что некоторые из этих пробитых уровней сопротивления теперь будут служить поддержкой при любых краткосрочных падениях, если таковые произойдут на этой неделе.

Среди ключевых уровней поддержки, на которые стоит обратить внимание, область между $4 500 и $4 541 в настоящее время является ключевой зоной, где 200-дневная скользящая средняя пересекается с предыдущим уровнем сопротивления. Ниже этой зоны следующей зоной поддержки является область от $4 400 до $4 450.

Критическая отметка находится на уровне $4 324, что соответствует самому последнему минимуму, зафиксированному до начала ралли. Пробитие этой отметки приведет к срыву всех бычьих прогнозов.

Что касается потенциальных уровней сопротивления, на которые стоит обратить внимание, то 4655 представляет собой интересный уровень. Выше этого уровня в поле зрения попадают круглые отметки, такие как $4 700 и $4 800. Долгосрочный уровень коррекции Фибоначчи 61,8% находится на отметке $4 965, за которым следует психологический уровень в $5 000.

***

Отказ от ответственности: Данная статья написана исключительно в информационных целях; она не является приглашением, предложением, советом, консультацией или рекомендацией к инвестированию и, как таковая, не предназначена для стимулирования покупки активов каким-либо образом. Хочу напомнить, что любой тип активов оценивается с учетом множества факторов и сопряжен с высоким риском, поэтому любое инвестиционное решение и связанный с ним риск лежат на инвесторе.

Читайте мои статьи на City Index