Мирная сделка с Ираном вновь под угрозой: EUR/USD теряет импульс

EUR/USD во вторник прервал трёхдневную серию роста и отступил к 1,1570. Сильный немецкий индекс ZEW не смог надолго разбудить спрос на евро. Внимание рынка вновь приковано к Ближнему Востоку, где дипломатия пока буксует, а нефть продолжает дорожать.

Brent торгуется вблизи максимумов конца июля поскольку надежды на скорое восстановление судоходства через Ормузский пролив заметно ослабли. Временное соглашение между США и Ираном истекло, а его продление пока не обсуждается. Движение судов остаётся слабым, а новые атаки лишь усиливают опасения по поводу поставок. Иран заявил, что полноценное судоходство не возобновится, пока США не выполнят его условия.

Для евро рост нефти создаёт двойное давление. Он увеличивает расходы стран еврозоны на импорт энергии и одновременно подталкивает инфляцию вверх. В такой ситуации ЕЦБ получает больше причин сохранять жёсткий настрой, но сама экономика рискует потерять темп. Пока рынок видит прежде всего вторую угрозу.

Доллар также выигрывает от спроса на защитные активы. Однако его опора выглядит не такой прочной, как несколько недель назад. В июле занятость в США сократилась на 23К, а данные за май и июнь пересмотрели вниз в общей сложности на 103К.

Инфляция тоже не дает ФРС убедительного повода для спешки. В июле потребительские цены выросли лишь на 0,1% за месяц, а базовый индекс — на 0,2%. Годовая инфляция замедлилась до 3,4%, базовая — до 2,5%. Вероятность повышения ставки ФРС на ближайшем заседании опустилась до 36% с 48% неделю назад.
Любопытно, что доходности американских облигаций при этом продолжают расти. Доходность 30-летних бумаг поднялась выше 5%, до максимума с 2007 года.

Давление сосредоточено именно в дальней части кривой. Разница между доходностями десятилетних и двухлетних бумаг с начала июля расширилась примерно с 26 до 53 базисных пунктов. Рынок требует всё большую доплату за долгосрочный риск. Инвесторов тревожат растущий бюджетный дефицит, инфляция и возможное политическое давление на ФРС.

На европейском направлении картина выглядит спокойнее. Индекс экономических ожиданий ZEW для Германии в августе вырос с 26,3 до 34,2 пункта при прогнозе 30. Улучшение затронуло большинство отраслей.
Дополнительную уверенность бизнесу придают государственные вложения в инфраструктуру. Для евро отчёт стал страховочной сеткой, но не трамплином: эффект сильной статистики перекрыл рост нефти.

Против фунта европейская валюта чувствует себя увереннее. EUR/GBP приблизилась к верхней границе недельного диапазона около 0,8560. Британская статистика оставила смешанное впечатление. Безработица удержалась на уровне 4,9%, хотя рынок ждал снижения до 4,8%. Рост занятости замедлился, но число заявок на пособие неожиданно сократилось. Темпы роста зарплат ускорились с 3,4% до 3,5%.

Следующим ориентиром станет июльская инфляция в Великобритании. Отчёт выйдет в среду и может качнуть чашу весов в споре о дальнейших шагах Банка Англии. Сильные данные поддержат фунт. Более мягкий результат усилит сомнения в скором повышении ставки и позволит EUR/GBP пробить сопротивление 0,8560:


 
Технически EUR/USD пока лишь отступает от семинедельного максимума 1,1580. Закрепление ниже 1,1550 повысит риск движения к ключевой опоре 1,1480-1,15 (верхняя граница горизонтального коридора). Возвращение выше 1,1580–1,16, напротив, покажет, что покупатели ещё не потеряли инициативу:
 
 


Артур Идиатулин, рыночный обозреватель