Цены на нефть Brent выросли до $90 — надежды на сделку по Ормузу тают
Индекс доллара (DXY) начал неделю в режиме ожидания. После сильного давления со стороны слабых данных по рынку труда США американская валюта пытается удержаться выше ключевой поддержки, однако дальнейшее направление движения во многом будет зависеть от инфляционной статистики и геополитического фона.
На мой взгляд, сейчас доллар оказался между двумя противоположными факторами: ухудшением макроэкономических показателей в США и сохраняющейся напряженностью на Ближнем Востоке.
Рынок труда США продолжает охлаждаться
Главным фактором давления на доллар остаются июльские Non-Farm Payrolls. Экономика США потеряла 23 тыс. рабочих мест при ожиданиях роста на 85 тыс., а данные за май и июнь были пересмотрены вниз более чем на 100 тыс.
Еще более важным сигналом стало замедление роста заработных плат до 3,2% г/г, что является минимальным значением с 2021 года. Именно динамика заработных плат традиционно рассматривается как один из индикаторов инфляционного давления, поэтому рынок воспринял отчет как аргумент в пользу более мягкой политики Федеральной резервной системы.
После публикации статистики ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики заметно снизились, а доллар оказался под давлением практически по всему спектру валютного рынка.
Главный риск недели — инфляция
Теперь внимание участников рынка переключается на данные по CPI и PPI.
Если инфляция продолжит замедляться, рынок вновь начнет активнее закладывать вероятность снижения процентной ставки ФРС в текущем году. Такой сценарий способен оказать дополнительное давление на американскую валюту.
По сути, именно инфляционные отчеты должны показать, является ли слабость рынка труда временным эпизодом или экономика США действительно начинает переходить в фазу более заметного охлаждения.
Почему доллар не падает сильнее?
Несмотря на слабую статистику, индекс доллара пока не демонстрирует масштабного снижения.
Основная причина — геополитическая неопределенность на Ближнем Востоке.
Инсайдерские сообщения The Wall Street Journal и Axios указывают на возможность деэскалации между США и Ираном, однако переговорные позиции сторон остаются крайне противоречивыми. Вашингтон демонстрирует готовность к определенным компромиссам, тогда как Тегеран продолжает выдвигать жесткие требования, включая снятие санкций и разблокировку иранских активов.
Ключевым элементом остается вопрос Ормузского пролива, который по-прежнему оказывает значительное влияние на нефтяной рынок. Любое обострение ситуации способно быстро усилить спрос на защитные активы, включая доллар США.
Именно поэтому геополитический фактор сейчас частично компенсирует негативный эффект слабой американской статистики.
Техническая картина
С технической точки зрения ситуация по индексу доллара остается практически без изменений. В пятницу DXY обновил недельный минимум и отскочил от поддержки 99.420, сформировав уровень на основе практически равных минимумов. Пока инициатива остается на стороне продавцов, поэтому основным сценарием остается повторный тест поддержки 99.420.
Для перехода к более устойчивому восстановлению покупателям необходимо вернуть индекс выше 100.06. Именно закрепление над этим уровнем и формирование разворотной модели «двойное дно» станет первым техническим подтверждением смены краткосрочной тенденции.
До этого момента любые попытки роста я продолжаю рассматривать как коррекционные.
Что сейчас важнее всего?
На мой взгляд, ближайшие дни могут стать определяющими для индекса доллара.
Слабые Non-Farm Payrolls усилили ожидания смягчения политики ФРС, тогда как геополитические риски продолжают поддерживать спрос на доллар как защитный актив.
Пока эти два фактора взаимно компенсируют друг друга, DXY остается в состоянии неопределенности.
Однако публикация CPI США способна изменить баланс сил. Если инфляция подтвердит дальнейшее охлаждение экономики, давление на доллар может усилиться, а поддержка 99.420 вновь окажется под угрозой.
С уважением, Дмитрий Шляпкин.
