Акции Самолета подскочили на 13% на корпоративных новостях
EUR/USD в среду продолжает болтаться в диапазоне 1,13–1,14. Пройти выше паре по-прежнему не удается поскольку по заседанию ФРС остается довольно много неопределенности. Фьючерсы оценивают вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов примерно в 35–36%, основным сценарием с вероятностью около 64–65% остается пауза.
Разрыв между сценариями достаточно узкий, чтобы инвесторы не чувствовали себя спокойно. Подготовка к возможному сюрпризу со стороны ФРС поддерживает доллар еще до публикации решения: часть участников рынка предпочитает заранее сократить короткие позиции по американской валюте.
Неожиданное повышение ставки почти наверняка спровоцирует новый рывок доллара. Более высокая доходность американских облигаций способна привлечь дополнительный иностранный капитал, одновременно усилив давление на евро и другие валюты.
Но и сохранение ставки не гарантирует доллару ослабления. Наиболее вероятный сценарий - ястребиная пауза. ФРС может оставить стоимость заимствований без изменений, но подчеркнуть сохраняющиеся инфляционные риски и подготовить рынок к повышению в сентябре. Такая комбинация позволит регулятору выиграть время, не закрывая дверь для дальнейшего ужесточения.
Накануне американская валюта почти не отреагировала ни на снижение нефтяных котировок, ни на ослабление потребительских настроений. Индекс доверия потребителей Conference Board опустился в июле до 90,8 пункта с 92,2 месяцем ранее.
Устойчивость доллара показывает, что рынок сейчас больше смотрит вперед, на траекторию ставки, чем назад, на отдельные слабые показатели. К тому же нефтяная передышка оказалась хрупкой: после нескольких дней снижения цены вновь пошли вверх на фоне возобновления боевых действий между США и Ираном.
С технической точки зрения неспособность EUR/USD закрепиться выше 1,1400 сохраняет преимущество за продавцами. Ближайшей опорой остается минимум года на отметке 1,1325.
Если ФРС повысит ставку или сопроводит паузу особенно жесткими комментариями, эта поддержка может не выдержать. Пробой 1,1325 откроет путь для более глубокой коррекции и подтвердит, что недавний отскок евро был лишь короткой передышкой:
В Европе тем временем сохраняются собственные инфляционные риски. Глава ЦБ Кипра предупредил, что дорогая нефть повышает производственные издержки. Чем дольше продолжается конфликт, тем выше вероятность, что ценовое давление распространится на другие части экономики.Фунт теряет почву перед заседанием Банка Англии
Британский фунт также не решается на восстановление. GBP/USD растеряла утренний подъем и торгуется ниже 1,3300. За последние две недели пара потеряла около 1,2%.
На фунт давят сразу два фактора: более жесткие ожидания в отношении ФРС и сомнения в готовности Банка Англии двигаться тем же темпом. Если американский регулятор возьмет паузу, но сохранит курс на сентябрьское повышение, разница в монетарной политике двух стран продолжит работать в пользу доллара.
В четверг Банк Англии, как ожидается, оставит ставку на уровне 3,75%. Само решение вряд ли удивит рынок, поэтому внимание переключится на результаты голосования.
В июне семь членов Комитета по денежно-кредитной политике поддержали сохранение ставки, а Меган Грин и главный экономист Банка Англии Хью Пилл выступили за повышение на 25 базисных пунктов.
Чтобы фунт получил заметную поддержку, лагерь сторонников ужесточения должен расшириться. Появление третьего голоса за повышение заставит рынок усомниться в сценарии продолжительной паузы. Если же расклад останется прежним или риторика регулятора смягчится, инвесторы могут начать сокращать заложенные в котировки ожидания.
Дополнительным грузом для британской валюты остается бюджетная политика нового правительства. Премьер-министр Энди Бёрнем объявил об отмене 5-процентного НДС на электроэнергию для домохозяйств с 1 октября и возвращении других льгот. Для потребителей эти инициативы звучат привлекательно. Для инвесторов важнее другой вопрос: где правительство найдет деньги, если одновременно намерено соблюдать бюджетные правила и не повышать основные налоги для работающих граждан. До появления подробного бюджета рынок вынужден принимать эти обещания на веру. Такая неопределенность увеличивает премию за вложения в британские активы и мешает фунту воспользоваться ожиданиями более высоких ставок.
В результате ближайшее направление обеих пар определят центральные банки. Для EUR/USD риск смещен вниз, пока цена остается под 1,1400, а ФРС сохраняет возможность неприятно удивить рынок. Фунту же потребуется не просто пауза Банка Англии, а достаточно жесткий тон и расширение числа сторонников повышения. Без этого восстановление GBP/USD рискует вновь оказаться коротким и непрочным:
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель
