Нефть – вверх, рубль – вниз. Почему и что дальше?

Есть хохма о том, почему связаны НЕФТЬ и РУБЛЬ. Потому что и то, и другое слово состоит из пяти букв и заканчивается на «Ь». К этому я когда-то сочинил стих:

Нефть и рубль – как слышу я снова,
Повторяю, меняясь в лице,
Знаменитое русское слово
На пять букв, с мягким знаком в конце!..

Но неужели рубль «отвязался» от нефти? Brent c начала недели дорожает с $76 до $86 из-за войны 2.0 Ирана и США. А рубль, который обычно следует за нефтью, «взбунтовался» и не хочет дальше расти, доллар поднимается с 76,5 к 78,3 руб.

Однако главные причины этого – за рамками нефтяных цен. Одновременно в последние дни совпали ещё несколько событий.

1. Рынок во многом отыгрывает слова Владимира Путина на встрече с главой Якутии Айсеном Николаевым. Президент сказал, что снижение ключевой ставки ЦБ РФ должно быть и будет естественным процессом. Перед этим глава РСПП Александр Шохин призвал регулятор не увлекаться жёсткостью денежно-кредитной политики, несмотря на удорожание топлива и подъём инфляции. Таким образом, явлен консенсус взглядов и интересов верховной власти и бизнеса в данных вопросах. Всё это прозвучало ответом на высказывания руководителей ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной и Алексея Заботкина о том, что нужно в ДКП учитывать динамику цен топлива. Напряжение нарастает перед заседанием ЦБ России 24 июля. Создаётся ожидание снижения ставки в июле, или хотя бы более мягкой риторики.

2. Угроза нового масштабного пакета антироссийских санкций от США, анонсированного Дональдом Трампом.

3. Общее усиление геополитических рисков из-за обострения военного противостояния на Ближнем Востоке и в контуре Россия-Украина.

4. Вероятное относительное сокращение темпов экспорта в связи с ударами по нефтегазовой инфраструктуре и южным морским коммуникациям.

5. Ускорение падения на российском фондовом рынке – индексов акций Мосбиржи и гособлигаций RGBI. Это не только подчёркивает психологические антирисковые настроения в российских активах. Но кроме того, создаёт физические перетоки средств из ценных бумаг в валюту, повышая спрос на неё.

6. Повышение нефтяных цен может привести к нарастанию покупок минфином валюты и золота по «бюджетному правилу» в августе.

Таким образом, после явной перекупленности рубля в июне сейчас всё больше факторов склоняются не в его пользу. За рубль по-прежнему выступают высокая ключевая ставка, приближение налогового периода конца месяца с повышенными продажами валюты экспортёрами.

В целом давление на рубль, вероятно, станет нарастать в ближайшие недели, особенно после завершения налогового периода. Грядёт сакраментальный август.

И хотя технические построения на графике имеют для рубля ограниченное значение, отметим ускорение восходящего тренда USD/RUB с середины июня. В нём снижение начала июля выступило коррекцией к сильной зоне поддержки – майским экстремумам и линии Фибоначчи 50%. После этого пошёл новый импульс аптренда. В нём первые цели: 78,9-79,5 руб/дол. В случае преодоления их откроется путь к сопротивлениям 82,4 – 83,5.

В то же время поддержкой и нижней границей текущего диапазона выступает рубеж 75,8 руб/дол.

Оригинал статьи - по ссылке.