Выход из «перегрева» может не дать 4% инфляции — ЦБ думает охладить экономику еще сильнее
- Инвесторы вновь ожидают повышения ставок ЕЦБ.
- Главным драйвером ралли EURUSD стала TACO.
Протокол июньского заседания FOMC показал обеспокоенность чиновников длительным превышением PCE таргета в 2%. Хотя рынок труда не является главным источником инфляционного давления, ФРС волнует, как он будет реагировать на тарифы, нефтяной шок и, наконец, бум инвестиций в технологии искусственного интеллекта. Чиновники показали свой взгляд на будущее, и о расколе в рядах Комитета пока речи не идёт.
В результате рынок посчитал протокол FOMC умеренно-ястребиным, подняв шансы ужесточения денежно-кредитной политики в 2026 до 84%. Вероятность двух повышений выросла до 45%, но это не оказало поддержки американскому доллару, как и увеличение спроса на хеджирование рисков падения EURUSD. Риски разворота по евро уверенно двинулись вниз на фоне эскалации вооружённого конфликта на Ближнем Востоке. Однако радость медведей оказалась недолгой.
Ралли Brent должно негативно отражаться на зависящей от импорта энергоносителей экономике еврозоны. МВФ снизил прогноз по ВВП валютного блока на 2026 с 1.1% до 0.9%, мотивируя это более высокими ценами на нефть по сравнению с прошлым годом. С другой стороны, взлёт североморского сорта разгоняет инфляцию и возвращает на рынки идею более агрессивного повышения ставок ЕЦБ по сравнению с ФРС, что отразилось в опережающем росте доходности немецких облигаций над американскими.
Однако главным драйвером быстрого восстановления EURUSD стала TACO и вера инвесторов в скорую деэскалацию на Ближнем Востоке. Тем более, что нефть отступила на информации о сохранении прежнего трафика в Ормузском проливе. По данным Kpler, 36 танкеров пересекли его шестого июля и 41 сделал это седьмого июля. На предыдущей неделе средний показатель составлял 40.
Команда аналитиков FxPro