Выход из «перегрева» может не дать 4% инфляции — ЦБ думает охладить экономику еще сильнее
Инвесторы уже смотрели этот фильм. Но тогда это был сериал, а сейчас – короткометражка. В начале вооруженного конфликта на Ближнем Востоке доллар США уверенно рос на фоне рвущейся в небеса нефти. Статус актива-убежища и валюты страны нетто-экспортера энергетических товаров помогали «медведям» по EURUSD. Однако затем случилось непонятное, на первый взгляд, отступление гринбэка. Оно же имеет место и сейчас, и причина известна.
Казалось бы, все на стороне доллара США: и падение фондовых индексов, что воспринимается как ухудшение аппетита к риску, и рост доходности 10-летних трежерис до максимальных отметок с мая, и обновленные прогнозы МВФ, и даже протокол июньского заседания FOMC. Но вместо того, чтобы упасть, EURUSD вернулась выше 1,14.
Международный валютный фонд повысил оценку ВВП США на 2027 с 2,1% до 2,2%, прогноз на этот год остался неизменным на уровне 2,3%. В качестве аргументов в пользу сильной экономики были названы бум инвестиций в искусственный интеллект и фискальные стимулы. Напротив, оценка ВВП еврозоны на 2026 была снижена с 1,1% до 0,9%, так как МВФ считает, что цены на нефть будут в среднем на 32% выше, чем в 2025. Это негативно отразится на ориентированном на импорт энергоносителей валютном блоке.
Протокол июньского заседания FOMC показал, что чиновники готовы повысить ставку в случае ускорения инфляции и намерены ее удерживать, если PCE будет постепенно замедляться. При этом все больше полпредов центробанка выражают беспокойство, что более высокие цены на энергоносители просочатся в базовую инфляцию за счет эффектов второго порядка, а инвестиции в искусственный интеллект запустят новую волну разгона индекса расходов на личное потребление после тарифов и конфликта на Ближнем Востоке.
«Ястребиные» нотки протокола FOMC и ралли Brent лишь на время вдохновляли «медведей» по EURUSD на атаки. Потом основная валютная пара отыграла потери, несмотря на более интенсивные бомбардировки Ирана американцами. Возможно, на руку евро сыграли более быстрый рост доходности европейских облигаций по сравнению с трежерис?
На самом деле на рынке вернулась TACO. Заявления Дональда Трампа, что все кончено в отношениях с Тегераном, по факту могут оказаться переговорной стратегией. Переходом от эскалации к деэскалации. Такое уже случалось раньше, у инвесторов уже есть шаблон. Президент США чуть позже заявил, что Иран искал возможность для переговоров. Знакомо, не правда ли?
Оригинал статьи по ссылке
