Доллар идет к максимальному падению с апреля — все из-за рынка труда
Итоги недели
Российский рынок акций по итогам недели готов показать падение индексов Мосбиржи и РТС на 1,1% и 2,1% соответственно. Долларовый индикатор при этом обновил минимум с января 2025 года (893 пункта), а рублевый удержался немногим выше минимума текущего года 2203 пункта. Продажи продолжались на фоне сохранения прежних медвежьих факторов, а также усиления «ястребиной» риторики представителей ЦБ РФ, которые упомянули о смещении наверх ожиданий по траектории ключевой ставки и необходимости более детальной оценки влияния ситуации с топливом на инфляционные ожидания. Регулятор, судя по всему, готовит рынок к возможной паузе в смягчении монетарной политики.
Рубль на неделе проявлял сдержанную слабость и скорректировался наверх после обновления минимумов с начала апреля против юаня (11,67 руб), доллара (79,49 руб) и евро (90,67 руб). Очевидно, пыл продавцов в российской валюте охладило ужесточение комментариев ЦБ РФ. Более высокие процентные ставки в стране, как правило, позитивны для национальной валюты.
На сырьевых рынках котировки Brent на неделе в ожидании восстановления поставок с Ближнего Востока продолжили обновлять минимумы с конца февраля и опускались до 70,14 долл/барр. По итогам пяти сессий фьючерсы при этом показывают снижение менее чем на 0,5%. Продажи приостановились у психологически важной отметки 70 долл/барр. Котировки золота по ходу недели падали до 3955 долл/унц – самого низкого значения с ноября 2025 года, после чего вернулись к 4200 долл/унц на фоне разворота доллара вниз и надежд на более мягкий тон ФРС на июльском заседании.
На зарубежных фондовых площадках три основных фондовых индекса США на укороченной неделе показали роста на 1,7-2,1% во главе с высокотехнологичным Nasdaq, который тем не менее проявил неуверенность у краткосрочного сопротивления 26 200 пунктов. Dow Jones Industrial Average, в то же время, обновил очередной рекорд, а S&P 500 приостановил рост у 7540 пунктов. Индекс доллара США в том числе на фоне более слабых, чем ожидалось, данных по занятости в США за июнь и снижения вероятности скорого ужесточения политики ФРС отступил от пика с мая 2025 года и стремился к 100 пунктам. Европейский Euro Stoxx 50 прибавил 3%, обновив рекорд и поднявшись до 6407 пунктов. В Азии на фоне неуверенности в мировом IT-секторе не наблюдалось единой динамики. Так, японский Nikkei 225 вырос на 0,75%, а южнокорейский KOSPI упал на 3,8%. Гонконгский Hang Seng восстановился от годового минимума и показал рост на 3%.
Прогнозы на следующую неделю
Рынок РФ (в фокусе внимания: геополитика, ожидания по ключевой ставке, цены на сырье): Российский фондовый рынок на следующей неделе может остаться во власти «медвежьих» факторов с сохранением рисков обновления минимума 2023 года (2140 пунктов) и 2022 года (1681 пункт) по индексу Мосбиржи и самого низкого значения 2025 года по индексу РТС (845 пунктов). Веских причин для возвращения покупателей на рынок все еще не появилось: монетарные условия остаются жесткими, напряженность в украинском конфликте сохраняется, а ослабление рубля на данный момент выглядит сдержанным, что лишает «быков» значимых драйверов. Кроме того, следующая неделя будет характеризоваться закрытием реестров по дивидендам по ряду ключевых историй, что будет обеспечивать краткосрочные просадки в акциях. На биржах, впрочем, могут наблюдаться периоды технической восходящей коррекции, а также покупки под отдельные корпоративные истории.
Так, на корпоративном фронте в РФ на следующей неделе закроются реестры по дивидендам X5, Инарктики, МТС, Мосбиржи, Роснефти, Софтлайн, МТС-Банка, B2B-РТС, Полюса, Башнефти, ЛСР, Совкомбанка, НМТП. В макроэкономическом календаре в самом конце недели стоит отметить индекс потребительских цен России за июнь, который будет влиять на ближайшее решение ЦБ по ключевой ставке.
Валютный рынок (в фокусе внимания: монетарно-бюджетные условия, технические уровни, цены на нефть): Юань, доллар и евро в начале июля приостановили восходящее движение и завершают её ниже максимумов с апреля 11,67 руб, 79,49 руб и 90,67 руб соответственно. Зарубежные валюты сняли краткосрочную перекупленность, а Минфин РФ в пятницу объявил о намерении с 7 июля сократить покупки валюты/золота по бюджетному правилу до 5,4 млрд руб в день. Покупки ЦБ РФ при этом уменьшатся до 4,82 млрд руб в день с 9,34 млрд руб в день. Параметры валютных операций, таким образом, могут стать более благоприятными для рубля, который, тем не менее, в случае усиления геополитической напряженности или других негативных фундаментальных сигналов может стремиться в район минимумов с марта 11,90 руб, 83 руб и 95,50 руб (также верхние полосы Боллинджера недельных графиков). Сигналы в пользу развития краткосрочного роста рубля поступят при закреплении юаня, доллара и евро ниже 11 руб, 74,70 руб и 85,50 руб соответственно (цели текущей коррекции).
Сырьевые рынки (в фокусе внимания: конфликт на Ближнем Востоке, ожидания действий ФРС, доллар): Фьючерсы на нефть Brent сохраняют краткосрочную слабость, но пока не решаются протестировать 70 долл/барр. Преодоление указанной отметки может поставить следующими целями движения уровни 68,50 долл и 65,50 долл. В то же время отскок от 70 долл/барр, напротив, может предвещать новые попытки роста. Инвесторы оценивают перспективы полного восстановления поставок нефти через Ормузский пролив и ход переговоров США и Ирана. ОПЕК+ на выходных при этом, скорее всего, объявит об очередном увеличении нефтедобычи с августа на 188 тыс барр/день – в текущих условиях скорее нейтрально или умеренно негативно для настроений. На следующей неделе Минэнерго США и МЭА представят свои ежемесячные отчеты по рынку нефти. Котировки золота продолжают попытки удержаться выше психологически важного значения 4000 долл/унц, чему может помочь дальнейшая нисходящая коррекция доллара в условиях надежд на отсрочку повышения процентной ставки ФРС. Ближайшие значимые сопротивления для цен расположены у 4200 долл и 4430 долл: стабилизация выше может предвещать развитие бычьего тренда по золоту. В то же время район важных поддержек находится у 3900-3950 долл: падение ниже подтвердит среднесрочные медвежьи риски.
Зарубежные рынки (в фокусе внимания: ожидания по ставке ФРС, настроения в IT-секторе): Фондовый рынок США пытается определиться с дальнейшим направлением движения прежде всего в IT-секторе, настроения в котором в наибольшей степени влияют на Nasdaq и S&P 500. Покупки могут продолжиться на надеждах смягчения тона ФРС, в то время как значимые риски все еще исходят со стороны дальнейшей фиксации прибыли в IT-секторе. Индекс доллара на этом фоне отступил от сопротивления 102 пункта с возможным тестированием 100 пунктов. Из макроэкономических данных в США следующей недели можно отметить окончательные индексы деловой активности в секторе услуг США за июнь от PMI и ISM, протоколы заседания ФРС, торговый баланс, продажи домов на вторичном рынке. Квартальные результаты перед полноценным началом сезона отчетностей представят PepsiCo и Delta Air Lines. Акции SpaceX войдут в индекс Nasdaq 100.
Европейский фондовый рынок выглядит увереннее американского, а Euro Stoxx 50 продолжает тестировать рекордные отметки вне зон краткосрочной и среднесрочной перекупленности, несмотря на перспективу еще одного повышения процентных ставок ЕЦБ в июле. В макроэкономическом календаре региона можно отметить протоколы заседания ЕЦБ, индекс цен производителей и розничные продажи еврозоны, встречу Еврогруппы. В Германии будут опубликованы данные по производственным заказам, промышленному производству, торговому балансу, окончательной потребительской инфляции за июнь.
В Китае неделя отметится данными по потребительской и производственной инфляции за июнь, которые позволят оценить силу спроса во второй по величине экономике мира. Гонконгский Hang Seng при сохранении умеренного оптимизма в мировом IT-секторе может продолжить попытки восстановления от годового минимума с ближайшим важным сопротивлением у 23 950 пунктов. Рынки КНР для возвращения к росту все еще ждут поступления обнадеживающих фундаментальных сигналов.