Временный позитив

Глобальные рынки начинают четверг в умеренно позитивном настроении. Подписание временного соглашения между США и Ираном снизило градус напряженности на Ближнем Востоке и позволило инвесторам частично вернуться к рисковым активам. Азиатские индексы в основном растут, японский Nikkei обновляет исторические максимумы благодаря спросу на бумаги технологического и полупроводникового сектора, а фьючерсы на американские индексы торгуются в плюсе. Однако эффект от геополитической разрядки постепенно ослабевает, и внимание участников рынка смещается к решениям мировых центробанков и оценке перспектив мировой экономики после жестких сигналов ФРС.

На товарных рынках продолжается коррекция. Brent опустилась в район $78 за баррель, полностью растеряв большую часть ближневосточной премии. Рынок закладывает рост поставок иранской нефти после возможного снятия ограничений со стороны США, что создает дополнительное давление на котировки. Золото также корректируется после сильного роста предыдущих дней, хотя остается возле исторически высоких уровней. Для мировых регуляторов снижение нефтяных цен выглядит дезинфляционным фактором, но для сырьевых экономик, включая Россию, ситуация становится менее комфортной.

Главным событием для мировых финансовых рынков стало первое заседание ФРС под руководством Кевина Уорша. Ставка ожидаемо осталась без изменений, однако обновленные прогнозы оказались заметно жестче ожиданий рынка. ФРС повысила прогнозы по инфляции и траектории процентных ставок на ближайшие годы, а сам Уорш фактически подтвердил готовность отдавать приоритет борьбе с инфляцией даже ценой более жестких финансовых условий. Рынок начинает пересматривать сценарий скорого смягчения американской денежно-кредитной политики, что создает давление на широкий спектр рискованных активов.

Для российского рынка внешний фон остается неоднозначным. С одной стороны, снижение геополитических рисков и замедление инфляции внутри страны поддерживают ожидания дальнейшего смягчения политики Банка России. С другой стороны, падение нефти, сохраняющаяся санкционная риторика и жесткий сигнал ФРС ограничивают потенциал восстановления. Индекс МосБиржи продолжает консолидироваться вблизи восьмимесячных минимумов и пока не демонстрирует признаков устойчивого разворота вверх.

При этом внутренняя макроэкономическая картина выглядит конструктивнее. Инфляционные ожидания населения снизились до минимальных уровней почти за два года, а наблюдаемая инфляция продолжает замедляться. Это укрепляет аргументы в пользу дальнейшего снижения ключевой ставки Банком России. Однако последние недельные данные по инфляции остаются повышенными, а ускорение денежной массы и кредитования заставляет регулятора сохранять осторожность. Базовым сценарием остается снижение ставки на ближайших заседаниях, но рынок постепенно отказывается от ожиданий слишком быстрого смягчения.

Наиболее чувствительными к ставкам остаются девелоперы. Однако после сильного роста начала недели бумаги ПИКа и Самолета вновь оказались под давлением на фоне ухудшения статистики по строительной отрасли и роста числа объектов, вводимых с задержками. Снижение ставок способно поддержать сектор в краткосрочной перспективе, но фундаментальные риски на рынке жилья сохраняются.

В нефтегазовом секторе ключевым фактором остается динамика нефти. Для ЛУКОЙЛа, Роснефти, Газпром нефти и Татнефти снижение Brent создает прямое давление на финансовые показатели и инвестиционную привлекательность. При этом Татнефть частично восстановилась после новостей о снятии ограничений на продажу топлива на АЗС, однако сектор в целом остается одним из самых уязвимых при сохранении текущих цен на нефть.

Среди экспортеров продолжают выделяться металлурги. Норникель и Эн+ получили поддержку на фоне стабилизации цен на металлы и постепенного ослабления рубля. Отдельный интерес сохраняется к АЛРОСА, где рынок продолжает закладывать сценарий восстановления мирового алмазного рынка, хотя значительная часть роста пока носит спекулятивный характер.

В финансовом секторе внимание будет приковано к результатам Банка Санкт-Петербург и динамике долгового рынка. RGBI остается под давлением, однако в случае дальнейшего замедления инфляции интерес инвесторов к облигациям может начать восстанавливаться уже во втором полугодии.

В целом российский рынок остается в режиме ожидания новых драйверов. Потенциал для формирования локального дна сохраняется благодаря улучшению инфляционной статистики и ожиданиям снижения ставки Банка России. Однако для полноценного восстановления рынку необходимы стабилизация нефтяных цен, отсутствие новых санкционных инициатив и подтверждение готовности регулятора продолжать цикл смягчения денежно-кредитной политики.

Основные корпоративные события дня:

• Завершается прием заявок на четвертый аукцион по продаже ЮГК.
• Промомед — последний день для попадания в реестр акционеров под дивиденды за I квартал 2026 года.
• Казаньоргсинтез — ГОСА по дивидендам за 2025 год.
• Россети Волга — ГОСА по дивидендам за 2025 год.
• Россети Центр — ГОСА по дивидендам за 2025 год.
• Славнефть-ЯНОС — ГОСА по дивидендам за 2025 год.
• Последний день обращения июньских фьючерсов на российские индексы, акции и валюты.
• Совет директоров Газпрома.
• Совет директоров РЖД.
• Завершение предварительного приема заявок в рамках SPO ГЕМАБАНКа.