Доллар укрепляется на фоне расхождения политики ФРС и ЕЦБ

Общая картина

Евро по отношению к доллару США остаётся под давлением, поскольку 2 крупных центральных банка продолжают расходиться в темпах и направлении денежно-кредитной политики, что удерживает доллар США в доминирующем положении.

Сторона США: инфляционные сюрпризы

В США индекс цен производителей в мае оказался значительно выше ожиданий, достигнув максимального уровня с конца 2022 года. Это стало вторым подряд инфляционным сюрпризом за неделю - ранее были опубликованы данные по индексу потребительских цен.

Рынки сейчас закладывают значительно более высокую вероятность повышения процентных ставок Федеральной резервной системой до конца этого года - этот показатель резко вырос по сравнению с месяцем ранее. Поскольку ФРС твёрдо придерживается политики "высокие ставки надолго", а её базовая ставка уже значительно превышает европейский уровень, доллар США продолжает пользоваться высоким спросом.

Сторона Европы: первое повышение ставки за 3 года

В Европе Европейский центральный банк на своём июньском заседании повысил ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов это первое повышение ставки за 3 года, после длительного периода значительно более низких ставок. Ставка по депозитам теперь составляет 2,25%, а основная ставка рефинансирования была повышена до 2,4%.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард прямо указала на энергетическую инфляцию, вызванную напряжённостью на Ближнем Востоке, как на ключевую причину этого решения.

Разрыв в ставках: потолок для укрепления евро

Однако этот шаг почти не сокращает разрыв с ФРС. Хотя оба центральных банка теперь повышают ставки, США начали с гораздо более высокого уровня и могут продолжить повышение, поэтому разница между ставками 2 центральных банков остаётся значительной и, как ожидается, не сократится быстро. Этот устойчивый разрыв продолжает действовать как потолок для укрепления евро.

Ближний Восток: фактор неопределённости

Дополнительную неопределённость создаёт ситуация на Ближнем Востоке, которая остаётся "джокером" для обеих сторон. Подтверждённое мирное соглашение, открывающее ключевые морские маршруты, могло бы снизить цены на энергоносители, уменьшить инфляционное давление и снять часть срочности с обоих центральных банков. В таком сценарии доллар США мог бы ослабнуть, дав евро возможность для восстановления.

Однако до тех пор, пока ситуация остаётся неразрешённой, доллар сохраняет свою привлекательность как "безопасная гавань".