ЦБ изменил свое мнение о причинах укрепления рубля
Инфляция в США достигла трёхлетнего максимума, подталкивая Федеральную резервную систему к повышению ставки, тогда как Банк Англии сигнализирует о длительной паузе. Этот разрыв в денежно-кредитной политике продолжает оказывать давление на британский фунт.
11 июня британский фунт вновь оказался под давлением продавцов на фоне усиливающегося расхождения между курсами Федеральной резервной системы и Банка Англии. Ускорение инфляции в США и всё более жёсткая риторика американского регулятора создают сложный фундаментальный фон для фунта в ближайшей перспективе.
США: инфляция разгоняется, ФРС ужесточает позицию
Индекс потребительских цен в США вырос на 4,2% в годовом выражении в мае - максимальное значение с 2023 года. Главным драйвером стал рост цен на энергоносители на 23,5% в годовом выражении, обусловленный эскалацией напряжённости на Ближнем Востоке и нарушением ключевых торговых маршрутов. Базовый показатель, исключающий продукты питания и энергоносители, составил 2,9% в годовом выражении - в рамках ожиданий.
Трейдеры теперь закладывают более 70% вероятности того, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки как минимум один раз до конца 2026 года - резкий рост по сравнению с примерно 14% месяц назад. Goldman Sachs сдвинул прогноз первого снижения ставки на 2027 год. Рост реальной доходности и укрепление доллара создают очевидный встречный ветер для фунта.
Великобритания: Банк Англии придерживается выжидательной позиции
Банк Англии придерживается принципиально иного курса. Управляющий Эндрю Бейли дал понять, что банк не торопится с повышением процентных ставок, а член Комитета по денежно-кредитной политике Алан Тейлор добавил, что текущий уровень ставок уже оказывает сдерживающее воздействие на экономику и необходимости в дополнительном ужесточении он не видит.
Несмотря на то что инфляционное давление, вызванное ростом цен на энергоносители в связи с ближневосточным кризисом, ощущается и в Великобритании, Банк Англии не склонен использовать повышение ставок в качестве основного инструмента реагирования. Такая позиция углубляет разрыв с Федеральной резервной системой и укрепляет структурный аргумент в пользу дальнейшего ослабления фунта по отношению к доллару.
За чем следить: данные по ВВП в пятницу - ключевое событие риска
Следующим серьёзным испытанием для стерлинга станут данные по ВВП Великобритании в пятницу. Показатель ниже ожиданий может добавить новый импульс продавцам фунта. В ходе сегодняшней сессии рынок также ожидает данных по индексу цен производителей в США и еженедельных заявок на пособие по безработице - оба релиза способны дополнительно укрепить ожидания повышения ставки Федеральной резервной системы и поддержать доллар.
Итог: пока Федеральная резервная система склоняется к ужесточению, а Банк Англии твёрдо держится паузы, расхождение в политиках продолжает благоприятствовать силе доллара против фунта. Публикация данных по ВВП Великобритании в пятницу остаётся наиболее важным событием риска для пары в ближайшей перспективе.