Падение биткоина оставило половину всех монет в убытке
В среду доллар США продолжает укрепляться против швейцарского франка. Возобновившаяся геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке усиливает спрос на доллар как валюту-убежище, вытесняя традиционно защитный швейцарский франк на второй план.
Геополитический риск задаёт общий фон
Напряжённость на Ближнем Востоке вновь оказалась в центре внимания рынков. Попытки достичь устойчивого урегулирования путём переговоров зашли в тупик, а отсутствие какого-либо реального мирного процесса продолжает давить на настроения инвесторов. В подобной среде капитал устремляется к активам, сочетающим безопасность с потенциалом доходности и доллар США сегодня отвечает обоим критериям.
Данные по инфляции готовы укрепить позиции доллара
Сегодня ожидается публикация индекса потребительских цен США за май. Годовая инфляция, по прогнозам, ускорится с 3,8% в апреле до 4,2% это станет максимальным значением с мая 2023 года. Базовый показатель прогнозируется на уровне 2,9% в годовом выражении. Главным катализатором остаются высокие цены на энергоносители, сохраняющиеся с конца февраля на фоне продолжающейся напряжённости на Ближнем Востоке.
Рынок облигаций уже посылает чёткий сигнал. Доходность двухлетних государственных облигаций США выросла до максимума более чем за год, поднявшись выше текущей ставки Федеральной резервной системы. Рынки сейчас закладывают около 47% вероятности повышения ставки на четверть пункта в декабре месяц назад этот показатель составлял лишь 14%. Потребительские инфляционные ожидания растут уже три месяца подряд.
Новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш оказался в непростых условиях: более сильные, чем ожидалось, данные по занятости за май, растущие инфляционные ожидания и геополитический фон без признаков улучшения. Консенсус аналитиков предполагает сохранение ставки на июньском заседании, однако траектория явно указывает на ужесточение политики ближе к концу года.
Почему франк теряет статус защитного актива
Против франка работают два структурных фактора. Во-первых, инфляция в Швейцарии в мае составила 0,6% ниже консенсус-прогноза в 0,8%. Председатель Швейцарского национального банка Мартин Шлегель подтвердил, что среднесрочное инфляционное давление остаётся полностью стабильным, и рынки в целом ожидают сохранения ключевой ставки около нуля до конца 2026 года. Валюта с практически нулевой доходностью попросту не может конкурировать с долларом, который рынок всё увереннее видит с более высокой ставкой к концу года.
Во-вторых, когда геополитические риски исходят с Ближнего Востока и затрагивают интересы США, доллар привлекает потоки капитала-убежища самостоятельно — не наравне с франком, а вместо него.
Прогноз
Сочетание ястребиного переосмысления политики Федеральной резервной системы, расширяющегося дифференциала процентных ставок и неразрешённой напряжённости на Ближнем Востоке указывает на сохранение восходящего давления на пару доллар-франк. Более сильные, чем ожидается, данные по инфляции сегодня способны ускорить движение, тогда как любой реальный дипломатический прорыв на Ближнем Востоке обеспечит франку временную поддержку.
Фундаментальный уклон по-прежнему на стороне доллара США.
Данный материал носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля на валютном рынке сопряжена со значительным риском.
