Кремль: Армения может лишиться дешевого газа в случае разворота от Москвы
Глобальные рынки входят в последнюю неделю мая без выраженного направления, но с высокой чувствительностью к макростатистике и геополитике. Американские индексы удерживаются у максимумов после сильного сезона отчетности, однако рост доходностей US Treasuries и ожидания жесткой риторики ФРС ограничивают аппетит к риску. Главный фокус недели - данные по PCE в США, которые должны показать, насколько устойчивым остается инфляционное давление. Если цифры окажутся выше ожиданий, рынок снова начнет закладывать сценарий более длительного периода высоких ставок. Дополнительную поддержку сырью и защитным активам продолжает давать ближневосточная повестка. Нефть Brent удерживается выше $100 за баррель, а это сохраняет премию для нефтегазовых компаний и одновременно усиливает инфляционные риски для мировой экономики.
Российский рынок остается в затяжном боковике с понижательным уклоном. Индекс Мосбиржи завершил уже 11-ю неделю снижения подряд, хотя темпы падения замедлились. Рынок по-прежнему живет ожиданиями геополитических новостей, переговорного трека и сигналов по ставке Банка России. При этом фундаментально ситуация для ряда крупных эмитентов выглядит заметно лучше, чем динамика индекса в целом. Высокая нефть, замедление инфляции и сильный рубль формируют смешанную картину: экспортерам тяжело из-за курса, но внутренний сектор и компании с высокой долговой нагрузкой получают поддержку.
Главный фактор ближайших недель — ожидания снижения ставки ЦБ. Последние данные по инфляции выглядят все более позитивно: недельная динамика цен уходит в околонулевые значения, а годовая инфляция продолжает снижаться. При этом кредитование в апреле снова ускорилось, денежная масса остается высокой, а бюджетный импульс пока не дает Банку России пространства для агрессивного смягчения. Базовый сценарий рынка — снижение ставки в июне на 50 пунктов, но риторика будет осторожной. Именно поэтому рынок пока не готов к полноценному развороту вверх: инвесторы хотят увидеть подтверждение устойчивости дезинфляционного тренда и более мягкую риторику ЦБ.
В нефтегазовом секторе сохраняется преимущественно позитивный взгляд. Высокие цены на нефть продолжают поддерживать денежные потоки компаний, а дивидендный сезон удерживает интерес к сектору. В фокусе остаются «Роснефть», «Лукойл», «Газпром нефть» и «Татнефть». При этом рынок уже начинает осторожно закладывать вероятность новых договоренностей РФ и Китая по энергетическим проектам после визита Владимира Путина в Пекин.
В финансовом секторе картина остается сильной. Сбербанк, Т-Технологии, МТС Банк и Совкомбанк продолжают показывать устойчивую прибыль даже при высоких ставках.
В IT и телекоме сохраняется выборочный спрос. Позитивно выглядит история «Ростелекома», который выигрывает от цифровизации, облачных сервисов и сотрудничества со Сбером по инфраструктурным проектам. При этом котировки находятся у многолетних минимумов. МТС остается одной из самых устойчивых дивидендных историй внутреннего рынка.
Среди потребительских историй внимание сохраняется к X5, Henderson и Ozon. Ритейл в целом чувствует себя лучше рынка благодаря устойчивому спросу, хотя давление на маржу усиливается. Отдельно рынок следит за Ozon и связанными историями e-commerce, где продолжается борьба за долю рынка и масштабирование экосистем.
На предстоящей неделе рынок, вероятно, останется в диапазоне 2580 - 2700 пунктов по индексу Мосбиржи. Для выхода вверх нужны либо сильные геополитические сигналы, либо более явные ожидания снижения ставки. Пока базовый сценарий — продолжение волатильного боковика с точечным спросом на дивидендные и фундаментально сильные истории.
Основные корпоративные события недели по российскому рынку:
Понедельник, 25 мая:
— Ozon: последний день для попадания в реестр под дивиденды.
Вторник, 26 мая:
— Европлан: отчетность по МСФО за 1 квартал 2026 года.
Среда, 27 мая:
— Совкомфлот: отчет по МСФО за 1 квартал.
— Ренессанс Страхование: отчетность по МСФО.
— Недельные данные по инфляции РФ.
Четверг, 28 мая:
— Arenadata: ГОСА по дивидендам.
— Озон Фармацевтика: отчетность по МСФО.
— Мосбиржа: день акционера.
— ВИ.ру: финансовые результаты за 1 квартал.
Пятница, 29 мая:
— Интер РАО: ГОСА по дивидендам.
— Группа Астра: последний день под дивиденды.
— Соллерс: ГОСА по дивидендам.
— ТНС Энерго Воронеж и Марий Эл: собрания акционеров по дивидендам.