Акции Азии растут на фоне саммита Трампа и Си
TransMedics Group, Inc. — американская компания в сфере медицинских технологий. Специализируется на разработке и коммерциализации систем теплой перфузии донорских органов вне тела человека — технологии, позволяющей поддерживать орган в состоянии, близком к физиологическому, до момента пересадки реципиенту.
Основным продуктом компании является система под названием Organ Care System (далее — система сохранения органов), которая применяется при пересадке сердца, лёгких и печени.
В дополнение к производству медицинского оборудования компания предоставляет комплексную логистическую услугу — национальную программу сохранения органов (National OCS Program), включающую авиационную и наземную транспортировку донорских органов, хирургическое сопровождение изъятия органов и координацию трансплантационных центров по всей территории США. Сервисный сегмент является основным двигателем роста выручки.
По итогам 2025 года выручка компании составила $605,5 млн, продемонстрировав рост на 37% по сравнению с 2024 годом.
Основана в 1998 году и зарегистрирована на фондовой бирже NASDAQ под тикером TMDX. Штаб-квартира расположена в городе Андовер, штат Массачусетс.
Компания демонстрирует исключительно высокие темпы роста выручки на протяжении нескольких лет. На 2026 год прогноз роста выручки - 20–25% относительно 2025 года.
Компания ведёт разработку системы для сохранения почек и планирует клинические испытания в начале 2027 года. Коммерческий выход на рынок трансплантации почек способен существенно увеличить объём потенциального рынка компании.
Вертикальная интеграция логистического бизнеса создаёт конкурентное преимущество: создала собственную экосистему транспортировки донорских органов, включающую парк из 22 самолётов по состоянию на конец 1К2026 года, хирургические бригады для изъятия органов и цифровую платформу координации трансплантационных центров.
В настоящее время TransMedics активно разворачивает национальную программу сохранения органов в Европе. Европейский рынок трансплантологии обладает значительным нераскрытым потенциалом: исторически здесь применялись менее технологичные методы сохранения органов.
Компания достигла операционной прибыльности, подтверждая устойчивость своей бизнес-модели.
Общая доля рынка компании по всем трём органам по итогам 2024 года составляла 20,9% против 13,8% в 2023 году. Такая динамика рыночного проникновения при значительном сохраняющемся потенциале роста указывает на то, что компания находится на раннем-среднем этапе освоения доступного рынка, что традиционно является благоприятным сигналом для долгосрочных инвесторов.
Риски
В январе 2025 года профессиональный игрок на понижение — компания Scorpion Capital — опубликовал подробный доклад с обвинениями в адрес TransMedics, в котором, в частности, фигурировали предполагаемые выплаты вознаграждений хирургам в обмен на использование оборудования компании. Разбирательство продолжается.
Модель интегрированного логистического провайдера создаёт постоянное давление на рентабельность (дорогое обслуживание транспортного парка).
Значительная часть выручки приходится на ограниченное число крупных трансплантационных центров.
Клинические испытания (хранение и трансплантация почек) могут завершиться с задержкой или неудовлетворительными результатами.
Высокая стоимостная оценка акций: возможно, предполагает, что рынок уже заложил в цену высокие темпы роста выручки и успешную реализацию стратегических инициатив.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Евгений Шатов