Кризис в Ормузском проливе вынуждает Китай отменить тарифы на американский газ
Один в поле не воин. Одного отчета об инфляции в США вряд ли будет достаточно, чтобы ФРС кардинально изменила свое мнение. Основной причиной взлета потребительских цен до трехлетнего максимума в 3,8% стал рост стоимости энергоносителей. Базовая инфляция в 2,8% еще очень далека от своего имевшего место в 2022 пика, чтобы центробанк сломя голову взялся за ужесточение денежно-кредитной политики. Поэтому реакция EURUSD на апрельские данные по индексам CPI оказалась приглушенной.
Конфликт на Ближнем Востоке изменил позицию «голубей» FOMC. Если ранее они настаивали на продолжении цикла монетарной экспансии, то сейчас акцентируют внимание на необходимости избежать повышения ставок. MUFG считает, что только что утвержденный Сенатом 51 голосом против 45 Кевин Уорш вряд ли перевернет все с ног на голову. Он будет настаивать на ослаблении денежно-кредитной политики, но большинство чиновников ФРС останутся глухи к подобным призывам.
Срочный рынок увеличил вероятность повышения ставки по федеральным фондам в 2026 до 36%, сместил ожидания этого события с апреля на март 2027. Инвесторов можно понять. Разрыв в доходности трежерис и TIPS, известный как инфляционные ожидания, на горизонте в пять лет достиг отметки 2,7%. Речь идет о максимальном уровне с 2022.
В результате может отработать самореализующееся пророчество: ожидания более высокой инфляции заставят американцев увеличить закупки. Рост внутреннего спроса приведет к ускорению потребительских цен.
Аргументы «голубей», что стоимость товаров не растет, значит тарифы неинфляционны, неубедителен. Разгоняются цены на услуги, что еще более опасно. В результате растет доходность казначейских облигаций США. Goldman Sachs называет это «бычьим» фактором для американского доллара. Сочетание высокий инфляции и сильного экономического роста, вкупе с сохранением озабоченности по поводу энергетического кризиса на Ближнем Востоке повышают ставки долгового рынка и увеличивают привлекательность гринбэка. Банк рекомендует покупать его против шведской кроны, евро и британского фунта.
Такая позиция выглядит логичной. Рынок нефти ходит по тонкому льду, который в любой момент может дать трещину. Обновленные оценки Управления энергетической информации США предполагают сокращение глобальных запасов нефти на 2,6 млн б/с в 2026 при условии открытия Ормузского пролива к концу мая. Это существенно выше предыдущего прогноза в 300 тыс б/с. Brent не раскрыла свой потенциал, а вместе с ней и американский доллар.
Оригинальная статья по ссылке