Нефть Brent дорожает: Иран обещает ответить на военные удары США
Доллар довольно быстро растерял весь прирост понедельника и почти вернулся на докризисные уровни (97.50-97.70 по индексу DXY). Формально поводов для осторожности по-прежнему достаточно: переговоры США и Ирана на выходных не дали прорыва, морская блокада иранских портов со стороны Вашингтона усилила напряженность, поставки через Ормузский пролив остаются ограниченными, а нефть все еще держится на повышенных уровнях. Но для валютного рынка важен не только абсолютный уровень риска, а его траектория. Как только инвесторы увидели шанс на второй раунд переговоров в Исламабаде до истечения текущего двухнедельного перемирия, они продолжили вынимать из доллара ту часть премии, которая была встроена как страховка от дальнейшей эскалации.
Дополнительный удар по доллару нанесли данные по производственным ценам в США. Годовой PPI в марте ускорился до 4,0% после 3,4% в феврале, но это оказалось заметно ниже консенсуса 4,6%. Базовый PPI без продовольствия и энергии вырос на 3,8% г/г против прогноза 4,2%. Как и ряд других ценовых данных (ИПЦ ЕС, США, Китая, Индии) за март, которые удивили на стороне понижения, отчет еще раз показал, что рынок переоценил воздействие энергетического шока на цены.
Позиция чиновников ФРС косвенно подтверждает наблюдаемую картину в данных. Например, по словам главы ФРБ Чикаго Остана Гулсби инфляционные ожидания, в целом, остаются заякоренными, но перспективы снижения ставок в 2026 году могут ухудшиться, если дезинфляция не станет более убедительной. Иначе говоря, рынок сейчас одновременно торгует два противоположных сюжета: краткосрочное смягчение геополитической паники давит на доллар, но устойчиво высокая нефть ограничивает глубину его падения, потому что может снова сделать ФРС осторожной.
Текущее ослабление доллара - это скорее снятие защитной премии, чем полноценный разворот в историю о слабой американской экономике. Если дипломатический процесс действительно продвинется, доллару будет трудно восстановить позиции против проциклических валют. Но если переговоры снова зайдут в тупик, рынок очень быстро вспомнит, что даже слегка откатившая нефть все равно остается источником инфляционного риска, а слабый PPI за один месяц еще не меняет всей картины. Поэтому нынешнее движение в FX - это прежде всего переоценка вероятностей: рынок стал меньше платить за страх немедленной эскалации и чуть меньше верит в необходимость еще более жесткой линии ФРС, чем опасался ранее.
Рассматривая краткосрочный технический контекст EURUSD, тем не менее, можно отметить растущие риски нисходящей коррекции: после пробоя нисходящего коридора пара уперлась в верхнюю границу восходящего канала, что может сработать как технический сигнал на продажу с целью 1.1750:
Схожий риск можно отметить и в GBPUSD: пара вышла за пределы диапазона 1.32-1.35 приблизившись сегодня к 1.36. RSI (75+) указывает на сильную краткосрочную перекупленность и, прежде чем рынок будет рассматривать цели выше, рынок вероятно совершит ретест верхней границы диапазона (1.35), который на этот раз сработает как поддержка:
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель
