Больше не «тихая гавань»: доллар упал до 4-недельного минимума
- Повышение ставок во время нефтяного кризиса – явная ошибка.
- В дверь американской экономики стучится стагфляция.
Постепенное восстановление довоенного трафика через Ормузский пролив – ключ к стабилизации. В котировках Brent учтена премия за риск бомбардировок США энергетической инфраструктуры Ирана. Очередной сдвиг ультиматума на более поздний период заставит Brent и американский доллар отступить.
Условия, выдвигаемые одной стороной, остаются за красной чертой для другой. И в этом направлении до сих пор нет явных подвижек, а стороны фактически не сближаются.
Проблема в том, что геополитические риски никуда не исчезнут даже в случае перемирия, поддерживая повышенный спрос на доллар США как актив-убежище. Тем более в условиях, когда центробанки-конкуренты ФРС готовы совершить ошибку с повышением процентных ставок. Дефицит нефти и газа – это удар по расходам, а ужесточение денежно-кредитной политики удвоит удар по экономике.
Падение EURUSD могло бы быть более серьёзным, если бы не эксцентричность Дональда Трампа, которая подрывает доверие инвесторов к американскому доллару и облигациям. При этом на рынке есть понимание, что экономика Соединённых Штатов также пострадает. Она идёт по пути стагфляции, что проявляется в динамике опережающих индикаторов.
В марте индекс деловой активности в сфере услуг от ISM снизился на фоне сокращения компоненты занятости до минимальных уровней с 2023. При этом компонента закупочных цен оказалась на максимумах с октября 2022, продемонстрировав максимальный месячный прирост за последние 14 лет. Стагфляция налицо, что работает против доллара США.
Команда аналитиков FxPro