Список акций, взлетевших на новостях о перемирии с Ираном
- Геополитика принесёт больше боли Европе, чем США.
- Рынки ошибаются по поводу повышения ставок ЕЦБ.
Устойчивость рынка труда является дополнительным аргументом в пользу возвращения на рынки темы американской исключительности. Экономика США менее чувствительна к нефтяному кризису, чем Европа или Азия. Соединённые Штаты способны извлечь из него выгоду как нетто-экспортёр энергоносителей. Нет страха, что запасы нефти и газа будут истощаться так же быстро, как в других регионах мира. В результате доллар растёт, что в теории должно сдерживать инфляцию.
В Европе прямо противоположная картина. Ослабление евро усиливает инфляционные риски. В 2022 году ЕЦБ медлил с повышением ставок, что обернулось ростом CPI до двузначных величин. Неудивительно, что сейчас Европейский центробанк выступает в роли ястреба.
Его риторика замедляет падение EURUSD, так как формирует на рынках ожидания повышения ставки по депозитам с 2% до 2.75%. Мы же считаем, что ЕЦБ не станет агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику. В основе взлёта инфляции в 2022 лежал постпандемический спрос. Сейчас речь идёт о дефиците предложения нефти. Бороться с ним при помощи монетарной рестрикции — большая ошибка. Как только инвесторы это поймут, давление евро будет намного более выраженным, пока не изменится ситуация вокруг нефти и Ирана.
Дональд Трамп не устаёт выдавать новые ультиматумы. На этот раз президент США угрожает разбомбить электростанции и мосты, если не будет открыт Ормузский пролив. Однако Тегеран просто так не испугаешь. Геополитические риски остаются высокими.
Укрепление доллара и рост доходности казначейских облигаций США держат золото под контролем. Однако если ФРС будет удерживать ставки, а инфляция продолжит разгоняться, реальные ставки по трежерис снизятся, что поможет драгметаллу.
Команда аналитиков FxPro