Сербские военные предотвратили саботаж газопровода в Венгрию
- Мировая экономика идёт по пути стагфляции, как в 1970-х.
- EURUSD зависит от переговоров США и Ирана.
Мир катится к стагфляции, а валютный рынок рискует повторить опыт 1970-х. Тогда нефтяной кризис спровоцировал взлёт цен и замедление экономического роста. ФРС поддалась давлению Белого дома и стала снижать ставки. Результатом стала неконтролируемая инфляция и двойная рецессия. С Кевином Уоршем во главе центробанка такое возможно. Впрочем, пока USD продолжает реагировать на новости по Ближнему Востоку.
Связанный с вооружённым конфликтом рост цен приводит к замедлению европейской и американской деловой активности до минимальных уровней с апреля-мая 2025. Индексы цен от менеджеров по закупкам, напротив, стремительно растут. Это признаки стагфляционного сценария, который якобы оказывает поддержку доллару США. Goldman Sachs считает, что гринбэк ослабнет, если инвесторов начнёт пугать не стагфляция, а рецессия и тогда капиталы потекут в швейцарский франк и японскую иену.
Слухи о переговорах США и Ирана обрастают новыми фактами. Вашингтон передал Тегерану список из 15 требований, тот готовит свой перечень. Brent падает, лишая доллар преимущества, обеспечивавшим его рост последние недели, на тяге в защитные активы и переоценке торговых балансов крупнейших экономик.
Если переговоры действительно состоятся и будут носить конструктивный характер, EURUSD вернётся к старым драйверам. В первую очередь, к монетарной политике. Дивергенция в ней играет на стороне евро. Срочный рынок ждёт от ФРС удержания ставки по федеральным фондам до конца года с некоторой вероятностью повышения. ЕЦБ же способен 2–3 раза ужесточить денежно-кредитную политику. С другой стороны, этого может и не потребоваться. Если нефть упадёт, всплеск инфляции будет недолгим.
Не факт, что в переговорах США и Ирана будет достигнут прогресс. Особенно на первом этапе, ведь стороны очень далеки друг от друга. Плохие новости будут способствовать давлению на EURUSD, хотя вряд ли стоит ожидать провала пары. Равно как и не следует питать надежды на возврат цены Brent к довоенным уровням независимо от быстроты открытия Ормузского пролива.
Команда аналитиков FxPro