Reuters рассказал, почему России не удается извлечь выгоду из роста цен на нефть
На начало 2026 года серебро опережало рост цен на золото и, по всей видимости, стало предпочтительным хеджирующим активом для инвесторов: цены на него показали десятый подряд месячный рост — самую длинную подобную серию за всю историю наблюдений.
Обострение торговых конфликтов обычно возрождает интерес инвесторов к хеджирующим активам, особенно в глобальной обстановке, характеризующейся замедлением роста и усилением геополитической поляризации. Однако следует учитывать, что цена золота упала в начале текущей недели, но удержалась на ключевом уровне в 5000 долларов, поскольку конфликт в Иране, как и цена серебра, продолжается уже третью неделю. Кроме того, доходность золота демонстрирует относительно резкую и устойчивую реакцию на инфляцию в условиях высокой инфляции, в то время как в периоды низкой инфляции эта реакция сдержанна.
Это объясняет, почему многие трейдеры ошибочно заключают, что эффективность золота как хеджирующего актива снизилась, поскольку они часто упускают из виду длительные периоды высокой инфляции. Золото остаётся эффективным хеджирующим активом в условиях высокой инфляции, а серебро дополняет его, предлагая защиту в периоды низкой инфляции. Благодаря более широкому промышленному применению серебро более чувствительно к экономическим циклам и росту производства, а не только к инфляции.
Даже при замене 5% доли облигаций золотом портфель показал более высокую доходность, чем эталонный портфель 60/40. Оптимальной для хеджироания пропорцией в данной ситуации (обобщенный вариант) будет включение в активный инвестиционный портфель соотношения 5-20% золота и чуть в меньшей пропорции серебра.