WSJ рассказала о стремительном росте «секретного биткоина»
Перед отчетом Micron за Q2 FY2026 (18 марта) аналитики ожидают дальнейшего усиления цикла на рынке памяти. По оценке GF Securities, рынок DRAM входит в фазу очень сильного роста цен.
Оценивается, что контрактные цены DRAM в среднем показали рост +100% кв/кв в Q1 2026. Далее ожидается увеличение >30% кв/кв в Q2 2026.
При этом текущие переговорные цены уже находятся в диапазоне +50–60% кв/кв, что указывает на дальнейший потенциал роста.
Главный драйвер — спрос на ИИ-память
Ключевым фактором роста остается инфраструктура искусственного интеллекта.
Аналитики ожидают, что:
Особенно быстро растет сегмент HBM-памяти (используется в ИИ-ускорителях).
По данным GF Securities:
Micron уже получила первый заказ на HBM. Речь, вероятно, идет о версии с пропускной способностью ~10 Gbps. Первые поставки могут начаться в марте.
Клиенты начинают активно накапливать запасы
Аналитики отмечают изменение поведения покупателей памяти.
Cloud-провайдеры
Ранее держали запас примерно 2 месяца.
Теперь пытаются обеспечить 4–6 месяцев вперед. То есть оборачиваемость выросла в 2–3 раза.
Производители смартфонов
Сейчас держат около 7 недель запасов
(против 4–5 недель в конце 2025 года). Хотя это все еще ниже исторической нормы 7–9 недель, тренд показывает восстановление спроса.
Предложение памяти остается ограниченным
Пока производители продолжают сообщать об увеличении мощностей, включая:
Но аналитики считают, что рынок останется дефицитным еще несколько лет. На этом фоне крупные клиенты начали обсуждать долгосрочные контракты на 3–5 лет, что раньше для рынка памяти было нетипично. Фактически это может говорить об устранении привычной для отрасли цикличности в перспективе.
Итог
Аналитики считают, что рынок памяти может войти в один из самых сильных циклов за последние десятилетия. Рост цен на DRAM, дефицит HBM-памяти и структурный спрос со стороны ИИ-дата-центров резко улучшают видимость для производителей. Если прогнозы подтвердятся, Micron может стать одним из главных бенефициаров AI-бума в инфраструктуре памяти.
Хотя цикличность рынка памяти может измениться, базовые фундаментальные рыночные законы никто не отменял. Периоды ажиотажного спроса и кратного роста цен каждый квартал не длятся долго. Рано или поздно рынок насытится. По многим признакам мы близко к пику (на графике прибыли и выручки хорошо видна цикличность MU).
Оценивается, что контрактные цены DRAM в среднем показали рост +100% кв/кв в Q1 2026. Далее ожидается увеличение >30% кв/кв в Q2 2026.
При этом текущие переговорные цены уже находятся в диапазоне +50–60% кв/кв, что указывает на дальнейший потенциал роста.
Главный драйвер — спрос на ИИ-память
Ключевым фактором роста остается инфраструктура искусственного интеллекта.
Аналитики ожидают, что:
- 75% спроса на DRAM к 2027 году будет связано с ИИ
- дефицит памяти может сохраняться как минимум до 2п 2027
Особенно быстро растет сегмент HBM-памяти (используется в ИИ-ускорителях).
По данным GF Securities:
Micron уже получила первый заказ на HBM. Речь, вероятно, идет о версии с пропускной способностью ~10 Gbps. Первые поставки могут начаться в марте.
Клиенты начинают активно накапливать запасы
Аналитики отмечают изменение поведения покупателей памяти.
Cloud-провайдеры
Ранее держали запас примерно 2 месяца.
Теперь пытаются обеспечить 4–6 месяцев вперед. То есть оборачиваемость выросла в 2–3 раза.
Производители смартфонов
Сейчас держат около 7 недель запасов
(против 4–5 недель в конце 2025 года). Хотя это все еще ниже исторической нормы 7–9 недель, тренд показывает восстановление спроса.
Предложение памяти остается ограниченным
Пока производители продолжают сообщать об увеличении мощностей, включая:
- новый завод Micron в Айдахо
- расширение мощностей SK hynix
- инвестиции Samsung
Но аналитики считают, что рынок останется дефицитным еще несколько лет. На этом фоне крупные клиенты начали обсуждать долгосрочные контракты на 3–5 лет, что раньше для рынка памяти было нетипично. Фактически это может говорить об устранении привычной для отрасли цикличности в перспективе.
Итог
Аналитики считают, что рынок памяти может войти в один из самых сильных циклов за последние десятилетия. Рост цен на DRAM, дефицит HBM-памяти и структурный спрос со стороны ИИ-дата-центров резко улучшают видимость для производителей. Если прогнозы подтвердятся, Micron может стать одним из главных бенефициаров AI-бума в инфраструктуре памяти.
Хотя цикличность рынка памяти может измениться, базовые фундаментальные рыночные законы никто не отменял. Периоды ажиотажного спроса и кратного роста цен каждый квартал не длятся долго. Рано или поздно рынок насытится. По многим признакам мы близко к пику (на графике прибыли и выручки хорошо видна цикличность MU).