Затишье перед бурей: куда пойдет биткоин после консолидации под $70 000
Во второй половине понедельника – начале вторники рынки активно пересматривают премию за худший сценарий на энергетическом рынке, что цепочкой вызывает изменения и в других классах активов. В начале недели цена WTI взлетала выше $110 за баррель, обновив максимум с июня 2022 года, но затем развернулась вниз и закрыла день глубоким снижением, показав рекордное внутридневное падение. Во вторник цена за баррель ищет равновесие вблизи $90. Для глобальных рынков это был не просто разворот, а мощный сигнал, что риск длительного нарушения поставок, возможно, переоценивался.
Ключевым катализатором коррекции стали заявления Трампа о том, что военная операция идет с опережением графика, ее цели «в значительной степени выполнены», а война с Ираном может закончиться скоро, хотя и не на этой неделе. Еще важнее были количественные сигналы: по его словам, ракетный потенциал Ирана снижен до 10%, а запуск дронов сократился на 83%. Косвенно это подтверждается данными ОАЭ: 9 марта было зафиксировано 15 баллистических ракет и 18 дронов против пиковых 28 ракет и 332 дронов 1 марта. Для рынка здесь важно не только снижение интенсивности атак, но и его причины: если Иран стреляет меньше не по политическому выбору, а из-за реального истощения возможностей, тогда риск затяжного нефтяного шока действительно может быстро угасать.
На этом фоне на фондовом рынке выросла расположенность к риску, а на валютном - репозиционирование в пользу оппонентов доллара, хоть пока и осторожное. Американские фондовые индексы вчера закрылись в плюсе, а сегодня фьючерсы на акции в небольшом минусе, однако скорее отыгрывая техническую коррекцию после роста. Золото восстановило большую часть потерь и во вторник тянется уже к $5200 на фоне снижения рисков инфляционного шока. Индекс доллара откатился примерно на 1% со вчерашнего дня, при этом укрепление с начала марта составило около 2%. Крепкая позиция американской валюты в основном была обоснована дифференциалом процентных ставок: по одномесячным OIS, средняя переоценка по G10 с начала марта составила около +50 б.п., но ставки в США прибавили лишь примерно 25 б.п. Фактически это была ставка на то, что американская экономика окажется менее уязвимой к нефтяному импульсу в части инфляции. В Европе, например, реакция оказалось гораздо сильнее: около 65 б.п. в еврозоне и до 80 б.п. в фунтовом сегменте. Британия вообще выглядит одной из самых чувствительных точек: инфляция там уже находится около 3%, то есть выше цели, а внутри Банка Англии достаточно «ястребов», чтобы быстрее поставить на паузу цикл смягчения. Поэтому для фунта нефтяной шок - это не только проблема роста, но и фактор, который может продлить жесткость денежной политики.
EURUSD нашел поддержку около 1.15, коррекция вывела пару в диапазоне 1.16-1.17. С технической точки зрения восходящий импульс может дотянуться до 1.17, где уже затем будет решаться вопрос о переходе к повышательному тренду:
Сырьевые валюты тоже получили поддержку. AUD/USD поднялся выше 0,7100, и здесь совпали сразу два фактора. Во-первых, улучшение глобального настроя после обвала нефти снизило спрос на защитный доллар. Во-вторых, китайская статистика оказалась очень сильной: экспорт в феврале вырос на 21,8% г/г, импорт - на 19,8%. Для Австралии это принципиально важно, потому что сильный внешний сектор Китая поддерживает ожидания по спросу на сырье и в целом улучшает взгляд на региональный цикл. Комментарий заместителя главы РБА Эндрю Хаузера был потому особенно точным: для центробанков проблема не в самом скачке нефти, а в том, насколько он велик и насколько устойчив. Сейчас рынок фактически голосует за сценарий, в котором размер шока был очень большим, но его продолжительность может оказаться меньше первоначальных опасений.
Технически AUDUSD, вероятно, сможет дотянуться до 0.7150-0.72 прежде чем рынок может начать фиксировать прибыль:
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK