Глава МЭА предостерег от возвращения к российскому газу
В последние годы физики очень акцентированы на ставке ЦБ. И это оправданно — заседаний ждут сильнее, чем отчётов компаний. Но одновременно не стоит забывать, что есть компании, которые мало зависят от ставки, что видно по финпоказателям и динамике котировок.
Истории, которые уже растут
- Лента. Котировки +70% за год, покупают другие компании, наращивают чистую прибыль, всё ещё оцениваются недорого.
- МД Медикал. Котировки +70% за год, оттока клиентов нет, покупки бизнесов за собственные средства. Защитная акция с ростом.
- Россети Ленэнерго и другие сетевики. Котировки +40–90% за год. За счёт тарифов одновременно финансируют капекс и дивиденды (1–12%), долг не критичный.
- Ozon. Котировки +40% за год, вышли на устойчивую EBITDA, запустили дивиденды. Растут даже при замедлении потребления.
- Полюс. Котировки +70% за год, ожидается сильный отчёт за 2025. Рост золота позволяет зарабатывать, пока рынок ждёт снижения ставки.
Основная мысль
Не нужно зацикливаться только на ставке и геополитике. Параллельно можно зарабатывать на других историях. Все 5 компаний есть в нашем портфеле, и мы продолжаем их удерживать, так как долгосрочные драйверы сохраняются. Под закрытие может пойти Ленэнерго, если котировки улетят к 350 руб., что будет явной переоценкой.
На рынке в любой момент есть компании, слабозависящие от ставки. Например, Промомед — котировки ещё не выросли, но бизнес растёт быстрее многих и способен сохранить темп в 2026 году.
Вывод
Стратегия должна позволять зарабатывать на снижении ставки, но часть портфеля обязательно должна быть независимой от ДКП и геополитики. Это даст адекватную доходность, даже если цикл смягчения остановится.