Евро свернул на опасную тропу

Дурной пример заразителен. Нападки Дональда Трампа на ФРС создали прецедент потери независимости центробанка. И если Санаэ Такаити и Банк Японии нашли общий язык, то французское правые в случае победы на президентских выборах в 2027 поставят под угрозу независимость ЕЦБ. В этом отношении досрочная отставка Кристин Лагард скорее на руку евро, хотя слухи об этом заложили основу для пике EURUSD.

Согласно инсайду Financial Times, Кристин Лагард намеревается покинуть пост ранее установленного срока, чтобы помочь Эммануэлю Макрону и Фридриху Мерцу назначить нового руководителя до президентских выборов во Франции. Рейтинги Национального ралли высоки. Если Дональд Трамп требует от ФРС снижения ставок, то правые от ЕЦБ – покупок проблемных французских облигаций. Их марионетка станет угрозой независимости центробанка, что подорвет авторитет евро.

На самом деле один в поле не воин. Как показывает пример США, для контроля исполнительной власти над центробанком требуется гораздо больше, чем свой человек у руля. Даже если Конгресс утвердит Кевина Уорша на пост председателя ФРС, внутри FOMC растет армия «ястребов».

Согласно январскому протоколу встречи Комитета, несколько членов потребовали двусторонних формулировок по инфляции. Если она не захочет замедляться, ФРС должна рассмотреть возможность повышения ставки по федеральным фондам. Такая риторика стала откровением для инвесторов. Вкупе с нежеланием заказов на товары длительного пользования падать так глубоко, как ожидали эксперты Bloomberg, она позволила «медведям» по EURUSD развить атаку.

Тем более, что доллар США, похоже, может не опасаться стратегии «продай Америку». В 2025 нерезиденты увеличили покупки американских ценных бумаг с $1,18 трлн до $1,55 трлн. Их них $658,5 млрд было связано с акциями, $442,7 млрд – с казначейскими векселями и облигациями.

Часть этих потоков хеджировалась путем продаж гринбэка, что и легло в основу падения индекса USD в 2025. По мнению JP Morgan, иностранные инвесторы увеличат объемы страхования валютных рисков. Однако зачем им это делать, если риски потери ФРС независимости не так велики, как их раздула молва? При этом длительная пауза Федрезерва в цикле монетарной экспансии играет на руку «медведям» по EURUSD.

Вероятно, Дональду Трампу придется подать в суд на второго председателя ФРС подряд. Президент в шутку заявил об этом, если Кевин Уорш не снизит ставки. В каждой шутке, как известно, есть доля шутки.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"