Nebius Group накануне отчёта: рост выручки на 479% против убытков и волатильности
По данным Gas Infrastructure Europe (GIE), ЕС фактически израсходовал газ, закачанный в подземные хранилища (ПХГ) прошлым летом, и пользуется запасами, сделанными в предыдущие годы. С начала отопительного сезона нетто-отбор превысил 55 млрд куб. м, а общий составил около 60,5 млрд куб. м. На сегодня в ПХГ остается около 36,5 млрд куб. м, что соответствует 33% заполненности при прошлогодних 44% на тот же период. Это на 16,3% ниже среднего значения за последние пять лет. Такая динамика означает, что Европа подходит к концу зимы с минимальным запасом прочности. При сохранении холодной погоды в феврале-марте уровень газа в ПХГ может опуститься к 25–27%, что близко к показателям кризисного 2022 года. Это повышает риски на следующий сезон закачки.
Чтобы восстановить запасы к зиме 2026 года хотя бы до 90%, ЕС потребуется закупить порядка 55–60 млрд куб. м газа. При текущей цене на хабе TTF в Нидерландах в $358 за 1 тыс. куб. м затраты на восполнение запасов в объеме 55–60 млрд куб. м можно оценить в $20–22 млрд без учета возможного роста котировок в период активной летней закачки. Однако эта оценка остается чувствительной к погоде и конкуренции за СПГ на мировом рынке. Холодная неделя в феврале уже ускорила отбор газа из ПХГ, а доля ветрогенерации в выработке электроэнергии ЕС на уровне 21% лишь частично сглаживает рост спроса. Наш базовый прогноз цен на газ на TTF до конца зимы закладывает их в диапазон $350–400 за 1 тыс. куб. м с возможностью временных отскоков к $420-450 при похолоданиях.
