Цена золота растет на фоне ралли драгоценных металлов
В текущем году установленная мощность солнечных электростанций в КНР превысит мощность угольных. Однако это не означает, что фактическая выработка электроэнергии из возобновляемых источников будет выше, чем из традиционных.Солнечная генерация и угольные электростанции в китайской энергосистеме решают разные задачи. СЭС работают ограниченное число часов и зависят от погоды. Угольные станции дают управляемую базовую нагрузку и используются для балансировки системы. Себестоимость такой энергии снизилась, а собственное производство оборудования позволяет быстро масштабировать проекты. При этом Китай не сворачивает угольную генерацию. Новые станции все чаще рассматриваются как резерв, который включается в пиковые периоды и страхует систему от сбоев.С точки зрения влияния на наших угольщиков резкого ухудшения ситуации не предвидится, так как в ближайшие годы Китай не сможет отказаться от угля. Экономика продолжает расти, спрос на электроэнергию увеличивается, а альтернативы углю как источнику стабильной генерации пока нет. Импортный уголь остается востребованным, особенно в периоды высокой нагрузки и ограничений на внутреннюю добычу.При этом долгосрочные риски мы оцениваем как нарастающие. По мере роста доли ВИЭ уголь будет постепенно уходить в резерв. Это означает более волатильный спрос и давление на цены. Для экспортеров это создает структурные ограничения, но не сценарий резкого исчезновения рынка.Полный отказ Китая от угля возможен только в очень долгосрочной перспективе. Для этого нужны накопители энергии, модернизация сетей и изменение промышленной структуры. Пока этих условий нет, уголь остается частью энергетического баланса, даже если его роль будет снижаться.Новости об изменении баланса в секторе генерации стоит воспринимать не как сигнал немедленной угрозы, а как указание на направление движения. Для российских угольщиков это означает постепенное сжатие рынка и усиление конкуренции, но не резкий разворот.