Alphabet подает сигнал о росте ИИ на фоне ускорения капитальных затрат
Кевин Уорш (Kevin Warsh) — бывший член Совета управляющих Федеральной резервной системы США (2006–2011 гг.). Именно его Дональд Трамп сегодня номинировал на пост председателя ФРС на замену Джерому Пауэллу, чей срок истекает в мае.
Рынок отреагировал на это как минимум существенной фиксацией прибыли: сегодня мы видим умеренное снижение фондовых индексов и сильную распродажу на рынке драгоценных металлов.
Справедливости ради стоит отметить, что существенное снижение в драгоценных металлах началось ещё вчера. Оно сопровождалось резкими движениями вверх и вниз, и анонсирование Уорша можно лишь косвенно считать причиной происходящего. Основными драйверами падения всё-таки стали факторы, о которых я писал ранее. Многие брокеры и биржи ужесточили требования к маржинальному обеспечению спекулятивных позиций, Китай приостановил торги в ряде ETF, особенно ориентированных на серебро, и каскад маржин-коллов и панических закрытий позиций обеспечил двузначное процентное снижение драгоценных металлов всего за два дня.
Рынок давно ожидал анонсирования Кевина Уорша. Именно поэтому в последнее время на рынках прогнозов его вероятность назначения превышала 80%, и его приход нельзя назвать сюрпризом. Здесь снова ключевую роль сыграл Трамп: он долго тянул с объявлением — фактически ещё с октября, — и многие ожидали, что интрига сохранится дольше. Также было непонятно состоится ли мирный переход власти или Трамп будет пытаться уволить Пауэлла. Эта неопределённость вокруг будущего ФРС подрывала доверие к системе и подогревала спрос на драгоценные металлы как на инструмент защиты от неопределённости.
Анонсирование Уорша было воспринято как сигнал более независимой и потенциально менее ультрамягкой денежно-кредитной политики ФРС. Это укрепило доллар и повысило доходности казначейских облигаций США.
Уорш традиционно считается «ястребом» по инфляции — сторонником жёсткой антиинфляционной политики и сокращения баланса ФРС. Рынок интерпретирует его как фигуру, менее склонную к быстрому и глубокому снижению ставок, чем ожидалось от других возможных кандидатов.
В краткосрочной перспективе это может оказать давление на фондовые рынки — на фоне перекупленности и завышенных ожиданий, что будущий председатель ФРС «зальёт» рынки ликвидностью и включит печатный станок, подпитывая тех, кто покупал активы на исторических максимумах.
Теперь будем наблюдать во что рынок поверит больше: в то, что новый председатель ФРС станет марионеткой Трампа и будет выполнять его прихоти, или в сценарий «Пауэлл 2.0» — которого, напомню, Трамп также назначил в свой первый президентский срок.