Обвал золота: начало разворота или временная коррекция?
В ходе сессии 29 января ЛУКОЙЛ вошел в число лидеров роста на Московской бирже: его акции прибавляют 2,4%, достигая 5344,5 руб. на умеренно позитивном общем фоне.Компания заключила соглашение с крупным американским инвестиционным фондом Carlyle, под управлением которого находятся активы на общую сумму около $470 млрд, о продаже своих зарубежных добывающих и перерабатывающих активов, за исключением долей в проектах в Казахстане. На казахстанские активы, как сообщают в ЛУКОЙЛе, санкции США и Великобритании не распространяются, поэтому они остаются в собственности компании.
Соглашение с Carlyle не является эксклюзивным, его реализация зависит от ряда условий, в том числе от одобрения будущей сделки американским управлением по контролю за иностранными активами (OFAC), которое ранее отклонило ряд сделок с крупными международными инвесторами.
Однако мы полагаем, что вероятность одобрения продажи активов ЛУКОЙЛа именно фонду Carlyle со стороны OFAC будет больше. Во-первых, это американский инвестор, во-вторых, он никаким образом не связан с Россией. Тем не менее ЛУКОЙЛ продолжает переговоры с другими иностранными инвесторами, поскольку лицензия OFAC на продажу активов истечет только 28 февраля. Если сделка с Carlyle состоится, вполне возможно, со временем фонд перепродаст часть активов ЛУКОЙЛа третьим лицам.
Его европейские НПЗ могут достаться одному из профильных европейских инвесторов, а добывающие активы в развивающихся странах перейдут в собственность американских или европейских нефтедобывающих корпораций. Перепродажа части или даже всех зарубежных активов ЛУКОЙЛа американскому инвестору может быть одним из существенных условий одобрения сделки со стороны OFAC. Однако, если эта сделка и будет заключена, под вопросом остаются возможность, сроки и форма выплаты компенсации ЛУКОЙЛу за фактически бесплатный выход из дорогостоящих зарубежных активов.
Наша целевая цена по акции ЛУКОЙЛа на горизонте года — 6600 руб. в годовом горизонте.