Госдума приняла закон о порядке ареста и изъятия цифровой валюты
Усиление инфляционных ожиданий бизнеса в январе выглядит резким, но его природа во многом техническая. Предприятия одновременно фиксируют ухудшение ожиданий по спросу и закладывают более высокие темпы роста цен, что отражает уже произошедшее повышение налоговой нагрузки и различных тарифов, и пересмотр прайсов в начале года. Это хорошо видно по данным Банка России. Индикатор бизнес-климата снизился до 1,7 пункта за счет ухудшения ожиданий, тогда как текущие оценки даже немного улучшились. Такой разрыв между настоящими показателям и будущими ориентирами говорит о том, что компании уже переложили издержки в цены, но не уверены, что спрос позволит делать это дальше.
Ценовые ожидания предприятий достигли максимума с весны 2022 года, а средний ожидаемый рост цен на ближайшие три месяца ускорился до 10,4% в годовом выражении. При этом сами предприятия признают, что значительная часть этого роста уже реализована в январе. Дальнейшая динамика все больше будет определяться спросом, который начинает заметно ослабевать. В розничной торговле и сельском хозяйстве ожидания в его отношении откатились к уровням конца 2022 года, а оптимизм в промышленном секторе, по данным ИНП РАН, приблизился к минимумам со времен пандемии.
Показательно, что инфляционные ожидания населения при этом стабилизировались. Медианная оценка ожидаемой инфляции осталась на уровне 13,7%, а фактические данные по потреблению указывают на охлаждение. Реальные расходы в конце января оказались ниже прошлогодних, а номинальный рост замедлился до 6,3%. Это снижает пространство для дальнейшего переноса издержек в цены без потери объемов продаж.В такой конфигурации рост инфляционных ожиданий бизнеса выглядит краткосрочным эффектом начала года.
Наш базовый сценарий предполагает замедление текущей инфляции во втором квартале по мере ослабления спроса и исчерпания налогового фактора. По итогам текущего года прогнозируем инфляцию в диапазоне 4,8–5,5% году при отсутствии новых фискальных и внешних шоков.