Угроза на $7 трлн — обвал гособлигаций Японии угрожает всему миру
- Золото поднялось выше отметки $5100 на фоне ослабления доллара и устойчивого структурного спроса.
- Технический импульс и неопределенность в мировой политике продолжают поддерживать такие материальные активы, как серебро и золото.
- На фоне валютных интервенций риск фиксации прибыли возрастает, но ралли пока не показывает признаков замедления.
Цена на золото достигла рекордных $5100 за унцию, а серебро неспешно прибавило еще 5% до $110. Последний рост, похоже, был обусловлен продолжающейся слабостью доллара и признаками интервенций иены, не говоря уже о шатком доверии к фиатным валютам в целом, которое все эти годы было основным фактором роста цен на золото. Также сохраняется глобальная политическая неопределенность, подталкивающая капитал в твердые активы.
Список позитивных факторов, влияющих на золото, практически бесконечен, но даже самые оптимистично настроенные трейдеры должны задаваться вопросом, когда же это ралли хотя бы временно остановится. В конце концов, для владельцев золота и серебра должно быть очень заманчиво зафиксировать прибыль на этих крайне завышенных уровнях. Но пока цены отказываются снижаться, и это само по себе становится определяющим фактором, потому что, несмотря на то, что очевидная геополитическая премия за риск снизилась, инвесторы по-прежнему явно рады продолжать поднимать цены на золото и серебро. Разворот Трампа в отношении тарифов на прошлой неделе, теоретически, должен был несколько снизить привлекательность активов-убежищ. Но золото не дрогнуло, а наоборот, стало еще крепче.
Слабость доллара
На первый взгляд, объяснение отчасти кажется простым. Доллар находится под давлением, и это создает естественный попутный ветер для золота. Более слабый доллар делает золото дешевле для покупателей за пределами США, и мы видим это повсеместно. Но это не похоже на простую историю с валютным курсом. Цена золота в евро и фунтах также растет, что говорит о том, что спрос носит более широкий и структурный характер, чем просто валютные эффекты.
Тем не менее, ситуация с долларом, несомненно, помогает металлу. Доллар упал после геополитических потрясений на прошлой неделе, и теперь предполагаемое вмешательство Японии в пару доллар/иена добавило еще один рычаг давления. Рынки все больше убеждаются в том, что японские власти вмешались, когда курс доллара превысил отметку 159 иен, а настоящим ударом стали сообщения о том, что ФРС проводила «проверку процентных ставок» в банках Нью-Йорка примерно во время закрытия лондонской сессии. Возможность того, что это были не только действия Токио в одиночку, но и, возможно, скоординированные с Вашингтоном, имеет большое значение. Двустороннее вмешательство Японии и США является гораздо более мощным сигналом, чем самостоятельная продажа страной долларов.
Бычий импульс
Инерция также играет важную роль. Сохраняется очень сильный восходящий тренд, и явно преобладает следование за трендом. Трейдеры покупают на спадах, а не продают на подъемах, и пока эта динамика сохраняется, трудно спорить с прогнозами роста цен в краткосрочной перспективе.
С психологической точки зрения, уровень в $5000 пробит. Еще несколько торговых сессий назад это звучало амбициозно, но и $4000 еще совсем недавно казались таковыми. Когда сильный технический импульс сочетается с ослаблением доллара и растущей обеспокоенностью на мировых рынках облигаций, эти большие круглые цифры перестают казаться нереалистичными.
Тем не менее, стоит по-прежнему следить за макроэкономическими показателями. Реальная доходность, ожидания роста и динамика инфляции никуда не исчезли, и в какой-то момент они снова станут важными. Когда это произойдет, золоту будет сложно оправдать нынешние уровни без более глубокого анализа системных рисков.
Ключевые уровни, на которые стоит обратить внимание
Однако на данный момент путь наименьшего сопротивления по-прежнему выглядит восходящим. Следующая цель роста находится в районе $5182, что соответствует уровню расширения Фибоначчи 261,8% от последнего крупного спада, произошедшего в октябре, а следующая круглая отметка в $5200 маячит чуть дальше. С другой стороны, есть много уровней поддержки, за которыми следует следить, и $5000 — первый из них. Круглые отметки, такие как $4900, $4800 и т. д., также являются потенциальными уровнями поддержки, за которыми следует следить, а ключевая долгосрочная поддержка находится в районе $4500–$4550.
Пока доллар остается под давлением, центральные банки остаются нетто-покупателями золота, а правительства открыто заигрывают с валютными интервенциями, трудно представить, что на данном этапе может заставить золото пойти на понижение, кроме как влияние фиксации прибыли.
Отказ от ответственности: эта статья написана исключительно в информационных целях; она не является приглашением, предложением, советом, консультацией или рекомендацией инвестировать и не предназначена для стимулирования покупки активов каким-либо образом. Любой тип активов оценивается с нескольких точек зрения и сопряжен с высоким риском, поэтому любое инвестиционное решение и связанный с ним риск остаются за инвестором.