Танкеры с российской нефтью устремились в Восточную Азию в поиске покупателей
Компания Netflix (NASDAQ: NFLX) во вторник после закрытия торгов объявила о результатах за IV квартал, которые оказались лучше ожидаемых, но заявила, что в предстоящем году будет ускорять выпуск нового контента и приостановит программу обратного выкупа акций в связи с предстоящим приобретением Warner Bros. Discovery.
По данным Bloomberg, доход стримингового гиганта составил $12,05 млрд, что превышает прогнозы Уолл-стрит в $11,96 млрд и соответствует собственному прогнозу компании. В IV квартале прошлого года доход компании составил $10,25 млрд.
Прибыль на акцию оказалась немного выше ожиданий и составила $0,56 против прогноза Wall Street в $0,55. Это противоречит прогнозу Netflix в $5,45, или $0,55 на акцию после дробления акций в соотношении 10 к 1 в середине ноября.
Компания также сообщила, что в настоящее время насчитывает более $325 млн подписчиков по всему миру.
Выручка за весь год оказалась немного выше ожиданий и составила $45,2 млрд по сравнению с прогнозом Уолл-стрит в $45,1 млрд, что представляет собой рост на 16% за год. Netflix заявила во вторник, что её выручка в 2026 году, по ожиданиям, снизится до $50,7-51,7 млрд, что представляет собой рост на 12-14%.
Netflix прогнозирует рост выручки в I квартале на 15,3% до $12,16 млрд и скорректированную прибыль в размере $0,76. Это превышает ожидания Уолл-стрит, которые составляли $10,54 млрд со скорректированной прибылью в размере $0,66.
Более медленный темп роста сигнализирует о том, что в предстоящем году компания будет стремиться увеличить выпуск собственного контента, а неопределённость в отношении сделки с Warner Bros. оказала давление на акции, которые в среду на премаркете упали более чем на 5%.
В письме акционерам Netflix сообщила, что во втором полугодии рост активности пользователей был обусловлен 9%-ным увеличением просмотров оригинального контента, но был нивелирован снижением вовлечённости в просмотр контента, не связанного с брендом.
«Это снижение в первую очередь отражает уменьшение объёма лицензируемого контента второго проката в большинстве регионов после периода повышенной активности в области лицензирования в 2023–2024 годах в результате забастовки WGA, которая временно приостановила производство новых фильмов», – говорится в письме компании.
Во время телефонной конференции с аналитиками финансовый директор Спенсер Нойманн сказал: «В первой половине 2026 года вы должны увидеть более высокий рост расходов на контент по сравнению с предыдущим годом, исходя из той небольшой базы, которая у нас была в первой половине прошлого года»
После публикации отчёта Фрэнк Альбарелла, руководитель сектора медиа и телекоммуникаций KPMG в США, заявил Yahoo Finance: «С ростом каталогов растут затраты, расширяются форматы прямых трансляций, а опыт и приобретения меняют ожидания. Широта ассортимента больше не является простым преимуществом, это более сложная ответственность. Сейчас настоящая работа заключается в том, чтобы преобразовать эту широту в нечто целостное, адаптируемое и достаточно устойчивое, чтобы определить следующую эру развития отрасли»
Перед открытием рынка во вторник Netflix объявила, что изменила соглашение о приобретении Warner Bros. Discovery на сделку с полной оплатой наличными по цене $27,75 за акцию WBD, или $72 млрд по рыночной стоимости. Для сравнения, Paramount Skydance (PSKY), поддерживаемая семьёй Эллисон, предложила полную оплату наличными по цене $30 за акцию, или $108 млрд.
Предложение Paramount включает кабельные и новостные активы объединённой компании; Netflix делает ставку только на кино- и стриминговые активы Warner Bros.
Логотипы Paramount, Netflix и Warner Bros / Reuters
На вопрос аналитика Guggenheim Майка Морриса о том, планирует ли Netflix повысить цены, со-генеральный директор Грегори Питерс ответил: «Это не повлияет на наш подход и то, как мы ведём бизнес в этом отношении, и никаких изменений не произойдет».
Компания также планирует сохранить традиционный порядок выхода фильмов Warner Brothers в прокат: 45 дней в кинотеатрах, после чего они появляются на стриминговых платформах.
Когда его спросили о получении разрешения регулирующих органов, соуправляющий директор Netflix Тед Сарандос ответил: «Мы уже добились прогресса в получении необходимых разрешений регулирующих органов».
Он добавил: «Наша сделка укрепляет рынок и обеспечивает здоровую конкуренцию, которая принесет пользу потребителям, а также защитит и создаст рабочие места».
Бумаги Netflix упали после того, как стриминговая компания сообщила о хороших квартальных результатах, но представила сдержанный прогноз.
В среду днём акции упали примерно на 4% до $82,40 за бумагу.
Акции Netflix снижаются с сентября после достижения рекордного уровня закрытия в $133,91 в июне.
Аналитики KeyBanc Capital Markets заявили, что прогноз Netflix по операционной марже в 31,5% в 2026 году оказался ниже консенсус-прогноза в 32,7%.
По прогнозам Дэна Галлахера из Heard on the Street, Netflix прогнозирует свободный денежный поток в этом году в размере около $11 млрд, что также ниже ожиданий аналитиков.
Отчёт о доходах Netflix проливает свет на причины, по которым компании нужна Warner.
Стриминговый гигант по-прежнему доминирует, но темпы роста замедляются, а услуги становятся всё дороже.
Акции Netflix резко упали в начале торгов в среду после того, как стриминговый гигант во вторник вечером опубликовал в целом сильные результаты за IV квартал. Это произошло всего через несколько часов после того, как компания внесла поправки в соглашение о приобретении Warner Bros. Discovery (WBD). Теперь Netflix оплатит всю сумму наличными за знаменитую голливудскую студию и связанный с ней стриминговый бизнес, исключив из сделки компонент акций, который выглядел проблематичным, учитывая, что за последние 3 месяца акции Netflix упали более чем на 30%.
Теоретически это должно укрепить позиции Netflix в противостоянии с конкурирующим претендентом Paramount Skydance. Компания, предложившая более высокую цену за всю компанию, сталкивается с перспективой необходимости взять на себя непомерно большой долг для оплаты сделки. Теперь Warner рассчитывает провести голосование акционеров по сделке к апрелю, что также может сыграть на руку Netflix, учитывая, что это ограничивает время, отведённое Paramount на подачу заявления о контроле над советом директоров Warner.
Тем не менее, объединённой компании Netflix и Warner также необходимо будет пройти проверку регулирующих органов, которая, вероятно, продлится до следующего года. Это включает в себя одобрение президента Трампа, который выразил личный интерес к судьбе Warner и близок к спонсору Paramount Ларри Эллисону.
Тем временем Netflix демонстрирует, что его основной бизнес остается сильным, но также сталкивается с проблемами, связанными с масштабом и размером. В прошлом году выручка компании выросла на 16%, но в этом году прогнозируется лишь 13% роста, что соответствует среднему значению прогноза, представленного во вторник. И стимулирование этого роста не становится дешевле, особенно сейчас, когда Netflix стремится занять нишу в таких дорогостоящих областях, как прямые трансляции спортивных событий. По оценкам Visible Alpha, компания прогнозирует свободный денежный поток в этом году в размере около $11 млрд, что ниже ожиданий аналитиков в $12,1 млрд.
Сокращение расходов на контент, похоже, не рассматривается как вариант, учитывая ненасытный аппетит глобальной базы подписчиков Netflix, которая сейчас насчитывает более 325 млн человек. Компания признала в своём письме акционерам во вторник, что вовлечённость пользователей снизилась во второй половине прошлого года из-за меньшего объёма контента, лицензированного у других компаний. Netflix остаётся бесспорным лидером в сфере потокового вещания, но конкуренция продолжает расти. По оценкам исследовательской компании Luminate, доля Netflix в общем времени просмотра оригинального контента в США упала ниже 60% в 2025 году, достигнув нового минимума.
У Netflix всегда есть возможность повышать цены для увеличения роста выручки. Но делать это сейчас, когда сделка с Warner находится под пристальным вниманием, может оказаться неразумным. «Если Netflix хочет убедить регулирующие органы в том, что сделка не является антиконкурентной и что она выгодна потребителям, повышение цен на их услуги может вызвать подозрения», – написал Лоран Юн из Bernstein в своём отчёте на прошлой неделе.
И если Netflix всё-таки заключит сделку с Warner, останется вопрос о том, как будет выглядеть бизнес после того, как этот чисто стриминговый сервис станет также дистрибьютором кинопроката и сторонним производителем телепродукции. Netflix привлекал инвесторов в течение последнего десятилетия именно потому, что смог сосредоточиться на стриминге, не обременённый проблемами управления сокращающимся бизнесом кабельного телевидения и нестабильного рынка кинопроката.
У компании Netflix очень солидный опыт адаптации фильмов, о чем свидетельствует её недавнее прошлое в качестве компании, занимавшейся доставкой DVD по почте. Но её будущее как голливудского студийного конгломерата – это сценарий, в который инвесторы ещё не поверили.
Ожидания
В случае, если NFLX проторгует и закрепится под сильным уровнем поддержки $82,5 (с учётом сплита), ближайшей среднесрочной целью может выступить 5-ти летний максимум в районе $70 (-1370 пунктов).
Наиболее оптимальным выглядит сценарий продажи точки закрытия сегодняшнего гэпа после отскока цены вниз от $90.