5 важных аналитических прогнозов по ИИ: покупать Microsoft, слабость Arm
Micron Technology — один из ключевых поставщиков памяти для ИИ-инфраструктуры — сигнализирует: дефицит чипов памяти не просто сохраняется, а усиливается и, по текущим оценкам, протянется дольше 2026 года.
Что говорит Micron
По словам операционного директора Micron Technology Маниша Бхатиа (интервью Bloomberg):
- дефицит памяти «беспрецедентный» по масштабам
- основная причина — взрывной спрос на HBM-память для ИИ-ускорителей
- ИИ «съедает» мощности настолько, что обычные сегменты (ПК, смартфоны) остаются с сильным дефицитом
- производители электроники уже сейчас пытаются законтрактовать поставки за пределами 2026 года
Важно: это не новый тезис. Micron впервые говорил об этом ещё в декабре, но сейчас риторика стала заметно жёстче.
Поведение отрасли
Картина по рынку памяти выглядит так:
- SK Hynix — весь выпуск на 2026 год уже распродан
- Micron — ИИ-ориентированная память полностью законтрактована на текущий год
- Samsung Electronics и другие игроки также смещают приоритет в сторону ИИ
Всё это — чтобы обслуживать стратегических клиентов (вроде Nvidia). Micron даже вышел из потребительского бренда Crucial, пожертвовав массовым рынком ради ИИ.
Капвложения: масштаб уже «мегапроектный»
На фоне ажиотажа Micron резко ускоряет расширение. Объявлена покупка фабрики в Тайване у Powerchip за 1,8 b$ (вклад в выпуск DRAM со 2П 2027). Также запланировано расширение мощностей в Айдахо (Boise) — ещё две фабрики.
Планируется мегапроект под Сиракьюзом (Нью-Йорк), часть плана на ~100 b$. Суммарно будет вложено ~150 b$ в производство в США и ~50 b$ в R&D. Стратегическая цель — 40% DRAM производить в США.
Это уже не циклическое «подкручивание» капекса, а ставка на долгую структурную трансформацию отрасли.
Но где здесь риск?
С одной стороны, дефицит реальный, контракты расписаны на годы, ИИ продолжает высасывать мощности.
С другой — никто не понимает, когда закончится период эйфории. Инвестиции растут синхронно у всех игроков, память по природе — крайне циклический рынок. Текущие цены и маржа уже включают сценарий «ИИ навсегда». В потребительском сегменте ситуация остаётся хаотичной.
Рынок памяти сейчас находится в зоне иррационального напряжения. Пока ответа на то, когда это закончится, не знает никто — ни рынок, ни сами чипмейкеры. В таких условиях любые действия выглядят рискованно.
В моменте есть безудержный рост, но перенасыщение с последующей коррекцией будет быстрым и болезненным, возможно, интенсивнее, чем в 2022 году.
Наша позиция в MU (через плечевой ETF) в спекулятивном портфеле принесла уже 75% прибыли. Продолжаем её удерживать, но готовы выйти, как только увидим признаки сжатия рынка памяти.