Alphabet подает сигнал о росте ИИ на фоне ускорения капитальных затрат
Оборот Петербургская биржа по итогам 2025 года в 2,337 трлн руб. фактически зафиксировал стагнацию относительно 2024 года. Это отражает не отсутствие развития, а структурную перестройку торгов.
Рост в отдельных секциях был компенсирован эффектом высокой базы по нефтепродуктам, которые формируют основной денежный поток биржи. Объем торгов топливом остался прежним, а прирост оборота в деньгах оказался минимальным, что и удержало совокупный показатель на месте.
При этом внутренняя динамика выглядит заметно лучше агрегированных цифр. Резко выросли торги природным газом, металлами, минеральным сырьем и стройматериалами. Существенный вклад внес проект с ОТП РЖД, который расширил логистику и повысил ликвидность физических поставок. Запуск торгов золотом и серебром усиливает роль биржи как универсальной товарной площадки, но пока не оказывает значимого влияния на общий оборот.
Для ценных бумаг СПБ Биржи это означает отсутствие краткосрочных драйверов роста. Стабильный, но не растущий оборот сдерживает переоценку акций, несмотря на улучшение операционной структуры. В 2026 году потенциал связан с дальнейшим ростом газовой и сырьевой секций и масштабированием логистических сервисов.
При реализации этих факторов возможен переход от стагнации к умеренному росту оборота, что станет ключевым условием для восстановления инвестиционного интереса к бумагам площадки. Мы не рассматриваем ценные бумаги СПБ биржи для долгосрочных инвестиций и в данной отрасли отдаю свое предпочтение акциям Московской биржи.