Торговая война снова стучится в дверь

• США вводят тарифы против стран ЕС из-за Гренландии.
• Золото растёт до рекордов по прошлогоднему шаблону.

Только к американскому доллару начало возвращаться доверие, как Дональд Трамп нанёс по нему два чувствительных удара. С первым виде судебного иска против Джерома Пауэлла гринбэк справился. Однако введение Белым домом 10%-ого тарифов против нескольких европейских стран с рисками их роста до 25% к лету заставило «медведей» по EURUSD отступить.



История повторяется. В октябре 2024 перед президентскими выборами эксперты Wall Street Journal ожидали роста экономики США на 2.1% в 2025. Однако из-за тарифов в апреле были вынуждены понизить прогноз до 1.8%. Их январская оценка на 2026 составляет 2.2%. Торговая война между Соединёнными Штатами и ЕС рискует её существенно снизить. Поглощение пошлин на импорт американцами чревато охлаждением рынка труда. Это вынудит ФРС вернуться к теме ослабления денежно-кредитной политики. Становится понятным, почему инвесторы вновь покупают EURUSD.

Основными причинами ралли индекса USD на старте года стали длительная пауза ФРС в цикле монетарной экспансии, широкий дифференциал ставок и постепенное возвращение доверия. Инвесторы ценят надёжные места для парковки своих капиталов, и в особенности рынок казначейских облигаций США. Высокий политический контроль над центробанками в таких странах как Турция спровоцировал неконтролируемую инфляцию. Если этот опыт повторить в Соединённых Штатах, он изменит роль трежерис в глобальном рынке долга и подорвёт доверие к гринбэку.



Эскалация рисков новой торговой войны США и Евросоюза позволила золоту обновить рекордный максимум и вызвала дежавю. Драгметалл отреагировал на гигантские тарифы в День освобождения Америки в апреле 2025 бурным ралли с новыми историческими пиками. Затем по мере процветания торговли TACO или Трамп всегда отступает, котировки золота вошли в длительную консолидацию. В августе после сигналов от Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул о скором возобновлении снижения ставок драгметалл снова пошёл в рост.

У инвесторов появился хороший шаблон, который можно использовать на фоне потенциального замедления экономики США из-за тарифов. Впрочем, на этот раз Евросоюз может ответить Соединённым Штатам, что обернётся полноценной торговой войной.

Команда аналитиков FxPro