Облигации: тихая гавань для частных инвесторов

2025 год стал знаковым для российского фондового рынка: количество частных инвесторов на Мосбирже увеличилось на 5 млн, достигнув отметки в 40,1 млн человек. Частные лица вложили в ценные бумаги 2,5 трлн руб., причем 84% этой суммы пришлось на облигации, преимущественно корпоративные.

Как мы видим, долговые инструменты в эпоху высоких ставок продолжают оставаться популярными у частных инвесторов. А учитывая недавнее повышение НДС, которое уже отразилось на росте цен, ЦБ продолжит действовать осторожно, медленно снижая "ключ", особенно в первом полугодии 2026 года. Это создаёт благоприятные условия для дальнейшего притока капитала на долговой рынок.

Однако есть и тревожные звоночки. По данным Cbonds, в 2025 году 48 компаний допустили дефолты или принудительные реструктуризации по своим облигациям — это почти вдвое больше, чем годом ранее. Причём 36 из них — новые имена в списке проблемных заёмщиков, ранее считавшихся устойчивыми. Поэтому к выбору эмитентов сейчас нужно подходить особенно осторожно и пытаться находить золотую середину между риском и доходностью.

Тем более, что в 2026 году ситуация может только усугубиться: совокупный объём погашений корпоративных облигаций достигнет 4 трлн руб., что будет на +85% больше, чем в прошлом году. Пик выплат придётся на конец года, и явно не все эмитенты справятся с нагрузкой. Поэтому, выбирая облигации, нужно внимательно оценивать кредитные риски и не жадничать в гонке за высокими купонами!

Предлагаю вашему вниманию подборку интересных корпоративных облигаций с привлекательной доходностью:

- КАМАЗ (RU000A10CQ77) с доходностью к погашению 16,5% годовых, ежемесячными фиксированными купонами и погашением 2 сентября 2027 года. Кредитный рейтинг AA-(RU) от АКРА.

- Балтийский лизинг (RU000A10ATW2) с доходностью к погашению 20,7% годовых, ежемесячными фиксированными купонами и погашением 13 февраля 2028 года. Кредитный рейтинг AA-(RU) от АКРА.

- Селигдар (RU000A10DTF1) с доходностью к погашению 19,2% годовых, ежемесячными фиксированными купонами и погашением 3 июня 2028 года. Кредитный рейтинг ruA+ от Эксперт РА.

- Первая Грузовая Компания (RU000A10CWF7) с доходностью 16,6% годовых, ежемесячными фиксированными купонами и погашением 14 сентября 2028 года. Кредитный рейтинг ruAА от Эксперт РА.

- На первичном рынке размещений обращают на себя внимание облигации девелопера Glorax 001Р-05 c рейтингом BBB(RU) от АКРА. Выпуск предусмотрен без амортизаций/оферт и рассчитан на 3,5 года, планируется выплата фиксированного ежемесячного купона (с доходностью не выше 21%), размещение состоится 23 января с 11:00мск до 15:00мск. По мере снижения "ключа" отечественные застройщики начнут оживать, финансовое состояние должно постепенно улучшаться, поэтому на часть кэша точно можно зайти в эти истории, если такое желание у вас есть.

- Также во вторник с 11:00мск до 15:00мск состоится размещение 13-го выпуска облигаций АПРИ БО-002Р-13 с кредитным рейтингом BBB-(RU) от НКР. Выпуск также рассчитан на 3,5 года, доходность здесь предполагается чуть выше (не выше 25% годовых), но предусмотрена амортизация (по 25% на дату окончания 33, 36, 39 и 42 купонных периодов). В целом условия по этим облигациям являются привлекательными, учитывая что выпуски $RU000A10DZH4 и $RU000A10CM06 с идентичными условиями торгуются выше номинала, намекая и сейчас на определённый апсайд.

Да, риски есть, но в целом АПРИ — компания крепкая, выполняет свои обязательства до долгу, на часть кэша можно и рискнуть. Выпуск интересен как фундаментально, так и спекулятивно.

Ну а подытоживая всё вышесказанное, давайте резюмируем, что инвестирование в корпоративные #облигации — это не какая-то волшебная кнопка обогащения, а продуманный инструмент для создания пассивного дохода. Который требует анализа, диверсификации, осторожности и глубокого понимания рисков. Зато взамен вы получаете регулярный денежный поток и возможность обогнать инфляцию. Дерзайте!


С уважением, Юрий Козлов
©Инвестируй или проиграешь