Нефть обвалилась на 3,5% после заявлений Трампа по Ирану
Рынок труда стабилизируется, инфляция смягчается, а экономика двигается к 2%-му росту. В таких условиях уместно слегка ослабить денежно-кредитную политику. В конце года. К такому мнению склоняется президент ФРБ Филадельфии Анна Полсон, и рынки с ней согласны. Деривативы выдают 70%-ю вероятность снижения ставки по федеральным фондам до 3,5% в июне. Около пяти месяцев ФРС будет сидеть на обочине, что открывает EURUSD дорогу на юг.
Экономика США действительно способна приятно удивить. В 2025 она, вероятнее всего, расширилась на 2,5%. И это с учетом сдерживающего эффекта тарифов, которые фактически легли на плечи американцев. Благодарить нужно инвестиции в искусственный интеллект и впечатляющее ралли фондовых индексов США. За счет эффекта богатства увеличивались потребительские расходы. Стоит ли удивляться росту розничных продаж на 0,6% в декабре?
Верховный суд отложил вердикт о признании тарифов незаконными, по меньшей мере, на неделю. Высока вероятность, что сборы от пошлин на импорт придется вернуть. Это, безусловно, удар по бюджету. Однако одновременно это и масштабный фискальный стимул. Вкупе с Большим и красивым законом о снижении налогов он способен разогнать экономику США. Вопрос в том, ускорится ли инфляция?
ФРС уже один раз ошиблась, считая, что тарифы приведут к увеличению темпов роста потребительских цен. По факту они оказали сдерживающий эффект из-за снижения внутреннего спроса. Стивен Миран, главный «голубь» FOMC считает, что бурный рост ВВП возможен без разгона инфляции. Одной из причин может стать дерегулирование, которое увеличит конкуренцию и производительность.
Кто прав, покажет время. Пока же пауза в цикле монетарной экспансии ФРС и надежды на опережающие темпы экономического роста США по сравнению с еврозоной позволяют «медведям» по EURUSD диктовать свои условия. Тем более, что им на помощь приходит TACO. Дональд Трамп опять отступил, заявив, что в его планы не входит увольнение Джерома Пауэлла с поста председателя ФРС.
Увы, евро нечем порадовать своих поклонников. По оценкам ЕЦБ, 15%-е тарифы США вычтут из экономического роста еврозоны 0,7 п.п до 2027. Благодаря фискальным стимулам Германии и увеличению расходов на оборону ЕС негатив удалось сгладить в 2025, однако чего ждать в этом и следующем году, неизвестно.
Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"