Юань пробил важную психологическую отметку впервые с 2023 года
Затишье перед бурей. Американский доллар провожает уходящий год в состоянии полного штиля. Однако внутреннее напряжение чувствуется кожей. 2026 вряд ли окажется спокойным. Чего только стоят потенциальные отмена тарифов Белого дома Верховным судом и увольнение члена FOMC Лизы Кук. Они создают на рынках неопределенность, главным источником которой в 2025 был президент США.
Дональду Трампу опять неймется. Он заявил, что Джером Пауэлл должен уйти в отставку. Он с удовольствием уволил бы председателя ФРС за то, что тот снизил ставки слишком поздно. Хозяин Белого дома якобы все еще может это сделать, но не станет. У главы центробанка и так мало времени – уже в мае срок его контракта истекает. Но американская администрация рассматривает возможность подачи судебного иска за некомпетентность при ремонте здания Федрезерва.
Подобного рода нападки президента имеют вполне конкретную цель. Джером Пауэлл по закону после ухода с должности председателя ФРС может остаться в составе FOMC. Дональду Трампу же нужно наполнить состав Комитета своими людьми – «голубями». Чем больше их будет, тем выше шансы агрессивного ослабления денежно-кредитной политики.
Белый дом намерен продолжать финансовые репрессии, когда используются различные инструменты для искусственного снижения доходности трежерис. Давление на председателя ФРС – одна из них, ведь ожидания возобновления цикла монетарной экспансии приводят к падению ставок долгового рынка. Однако на этом список не заканчивается.
Казначейству нужно финансировать Большой и красивый закон о снижении налогов. Для этого необходимо найти покупателей на новые эмиссии облигаций. Оно призывает банковских регуляторов облегчить их приобретение коммерческими банками, требует от эмитентов стейблкойнов обеспеченности токенов векселями. По оценкам Скотта Бессента, капитализация рынка стабильных валют с текущих $300 млрд может вырасти в 10 раз.
Если добавить к этому возвращение ФРС к покупкам трежерис, сначала в размере $40 млрд в месяц, планы Белого дома становятся более чем понятны. Искусственное сдерживание доходности казначейских облигаций вряд ли понравится доллару США. Тем более в условиях, когда другие центробанки намерены удерживать ставки, а Япония и Австралия их и вовсе могут повысить.
Доходность зарубежных облигаций будет расти, американских стоять на месте из-за репрессий. Это обернется оттоком капитала из Соединенных Штатов и ослаблением американского доллара.
Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"